国防军工行业远程火箭武器系统行业深度：经济型精确打击弹药内需外贸需求旺盛-230226（53页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业深深度度研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告industryId国防军工国防军工推荐推荐（维持维持）relatedReport相关报告相关报告美军导弹武器采办趋势：导弹与弹药预算显著增加，制导导弹占比迅速提升2020-08-03军工行业 2023 年度策略：宏观变量驱动配置提升，自下而上优选标的2022-11-16美国通过，预算金额再创新高2022-12-25emailAuthorassAuthor分析师：分析师：李博彦S0190519080005投资要点投资要点summary火箭武器系统（

2、火箭炮）是一种通过发射火箭弹实现对敌毁伤的多发联装发射系统。远程火箭炮是指拥有更大射程的火箭炮，是陆军炮兵火力的重要组成部分，填补了身管火炮与部分战术导弹之间的火力打击空白。远程火箭武器系统主要包括发射平台和火箭弹两部分：远程火箭武器系统主要包括发射平台和火箭弹两部分：火箭炮发射平台主要由底盘和瞄准及控制系统组成；火箭弹主要由制导舱（制导弹）、战斗部、发动机及尾翼组成，是远程火箭武器系统的核心。作为世界第一军事强国，美国弹药采购结构向制导化、远程化倾斜。作为世界第一军事强国，美国弹药采购结构向制导化、远程化倾斜。从 1991 年的海湾战争到 2003 年的伊拉克战争，美军精确制导弹药用量占比从

3、 8.36%提升至 68%。2019-2021年，战术导弹在美国导弹与弹药预算中占比自 48.79%提升至53.05%；2022-2023 年占比分别为 50.25%、49.17%。美军导弹与弹药采购呈现向中远程、防区外、制导化倾斜的趋势。精确制导火箭弹或对战争局势产生巨大影响，其采购价格仅为战斧巡航导弹精确制导火箭弹或对战争局势产生巨大影响，其采购价格仅为战斧巡航导弹的的8.51%，采购单价整体呈提升趋势。，采购单价整体呈提升趋势。2023 年 2 月，美国先后宣布向乌克兰提供21.75 亿美元、5 亿美元的军事援助，其中包括射程可达约 150 公里的远程火箭弹。自俄乌冲突以来，美国提供的搭

4、载 GMLRS 精确制导火箭弹的 M142“海马斯”对战争局势产生了巨大影响。2023 年美军采购 GMLRS 制导火箭弹的平均单价为 16.80 万美元/发，为 Tomahawk 战斧巡航导弹的 8.51%。2017-2023 年，GMLRS 制导火箭弹的采购单价从 9.24 万美元变为 16.80 万美元，整体呈提升趋势。练兵备战叠加海外需求，远火内销外贸空间广阔。练兵备战叠加海外需求，远火内销外贸空间广阔。远程火箭武器系统在历次现代战争中发挥着举足轻重的作用，且具有极强的消耗属性。在建军百年的奋斗目标下，我军聚焦备战打仗，常态化实弹演训拉动弹药消耗；在海外军事演习叠加地缘战争频发的背景下

5、，我国多型火箭武器系统出口海外。我国远程火箭武器系统由军工央企集团主导研发生产。我国远程火箭武器系统由军工央企集团主导研发生产。兵器工业集团、航天科技集团和航天科工集团具有较为完整的总体设计和总装生产能力。其中，兵器工业集团旗下相关总体设计单位主要有导控所、西控所；总装生产单位主要有江山重工、晋西工业、江南工业、中兵红箭北方红阳。航天科技集团旗下相关总体设计和总装生产单位主要有航天一院、航天七院。航天科工集团旗下相关总体设计和总装生产单位主要包括航天三江集团。兵器工业集团生产的远程火箭武器系统主要包括 PHL-03 及 PCH-191 火箭炮、AR 及 SR 系列火箭炮、BRE 系列火箭弹，其

6、中，PCH-191 火箭炮是陆海空三军联合作战中陆军的主力装备，也被称作第四代骨干装备。航天科技集团代表产品主要包括 A 系列和 WS 系列火箭武器系统。航天科工集团代表产品主要包括 SY-400火箭武器系统。我国远程火箭武器系统相关上市公司主要有我国远程火箭武器系统相关上市公司主要有：系统配套商北方导航，主要产品为火箭弹控制舱、惯性导航系统等；设备配套商理工导航，主要产品为光纤惯导设备等；设备配套商盟升电子，主要产品为卫星导航接收机等；器件配套商长盈通，主要产品为光纤陀螺用光纤环和保偏光纤等。风险提示：风险提示：1）装备价格压力影响部分企业业绩释放；）装备价格压力影响部分企业业绩释放；2）装