【英大证券】海外因素扰动下，沪指失守4000点，短期市场或仍有震荡-260323（5页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 每每 周周 投投 资资 早早 参参 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2026 年 3 月 23 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 海外因素扰动下，沪指失守海外因素扰动下，沪指失守 40004000 点，短期市场或仍有震荡点，短期市场或仍有震荡 观点观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】上周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化，沪指探底回升，上周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化，沪指探底回升，40004000 点失而复得，创业板指数走势

2、强劲。临近午盘，沪指翻红，创业板指涨超点失而复得，创业板指数走势强劲。临近午盘，沪指翻红，创业板指涨超3%3%，突破前高。盘面上看，光伏设备、电池概念盘中持续走强，电力板块探底回，突破前高。盘面上看，光伏设备、电池概念盘中持续走强，电力板块探底回升，光通信模块大涨，油气股调整。午后，三大指数回落，沪指翻绿，失守升，光通信模块大涨，油气股调整。午后，三大指数回落，沪指翻绿，失守 40004000点，创指涨幅收窄。点，创指涨幅收窄。能源供应的不确定性传导至全球通胀预期，市场开始担忧高油价将迫使主要央行维持紧缩立场。尽管美联储最新利率决议按兵不动，但其偏鹰派的政策基调和对通胀的高度关注，叠加中东局势

3、紧张，促使市场对年内降息次数的预期大幅降温。这一预期转变直接导致美元走强，全球风险资产普遍承压，A 股也难以独善其身。另外，市场对地缘冲突持续时间的预期正在发生转变。此前倾向于认为冲突将是“短期化”和“局部化”的，因此全球市场的反应相对温和，跌幅也相对可控。但随着冲突的持续、各方表态变化，市场有了冲突长期化、复杂化的担忧。从 A 股市场自身的运行逻辑来看，近期市场热点的快速轮动与赚钱效应的缺失，反映出增量资金入场意愿低迷，场内资金更多选择抱团于公用事业等具备防御属性的板块。这种资金流向的转变，反应市场风险偏好回落。且高估值科技股所面临的估值压力尚未完全释放。展望后市，当前基本面提振动力有限，海

4、外干扰因素也未完全消退，市场需展望后市，当前基本面提振动力有限，海外干扰因素也未完全消退，市场需要时间消化。预计市场仍会呈现反复震荡的格局，新的趋势性行情还需等待基本要时间消化。预计市场仍会呈现反复震荡的格局，新的趋势性行情还需等待基本面、资金面和政策面的共振。面、资金面和政策面的共振。对于投资者而言，与其纠结于短期点位的得失，不如重新审视持仓结构、调整投资节奏。具备抗通胀和业绩确定性优势的板块则更容易获得存量资金的阶段性青睐。另外，备核心竞争力的科技成长标的仍可逢低关注。策略周报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、上周

5、一、上周五五市场综述市场综述 周五早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化，沪指探底回升，4000 点失而复得，创业板指数走势强劲。临近午盘，沪指翻红，创业板指涨超 3%，突破前高。盘面上看，光伏设备、电池概念盘中持续走强，电力板块探底回升，光通信模块大涨，油气股调整。午后，三大指数回落，沪指翻绿，失守 4000 点，创指涨幅收窄。盘面上看，多数板块个股下跌。全天看，行业方面，光伏设备、能源金属、电池、电力等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、石油石化、化学原料等板块跌幅居前；概念股方面，BC 电池、麒麟电池、光通信模块等概念股涨幅居前，东数西算、资源开采、可燃冰、数据安全、互联网服务等概念

6、股跌幅居前。整体上，个股涨少跌多，市场情绪遇冷，赚钱效应较差，沪深两市成交额沪深两市成交额 2286922869 亿元亿元，截止收盘，上证指数报 3957.05点，下跌 49.50 点，跌幅 1.24%，总成交额 9648.63 亿元；深证成指报 13866.20 点，下跌 35.37 点，跌幅 0.25%，总成交额 13219.96 亿元；创业板指报 3352.10 点，上涨 43 点，涨幅 1.30%，总成交额 6633.05 亿元；科创 50 指报1318.31 点，下跌 20.72 点，跌幅 1.55%，总成交额 726.36 亿元。二、上二、上周市场回顾周市场回顾 上上周沪深三大指数