【国信期货】焦煤焦炭周报：成本支撑叠加需求回暖 盘面震荡偏强-260322（23页）.pdf

1、成成本本支支撑撑叠叠加加需需求求回回暖暖 盘盘面面震震荡荡偏偏强强 -国信期货焦煤焦炭周报国信期货研究所2026年3月22日1 1双焦行情回顾2 2宏观及政策3 3基本面概况4 4后市展望目目 录录C CO ON NT TE EN NT TS S国信期货研究所行行情情回回顾顾Part1第一部分国信期货研究所双双焦焦行行情情回回顾顾国信期货研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经数据来源：文华财经宏宏观观及及政政策策Part2第二部分国信期货研究所数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 2.1 近期重要信息概览经济数据1.3月4日，国家统计局服务业

2、调查中心、中国物流与采购联合会联合发布2月份中国采购经理指数。受春节假期等季节性因素影响，当月制造业PMI回落至49.0%，非制造业商务活动指数微升至49.5%。2.国家统计局发布数据显示，2026年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。12月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，工业生产者购进价格下降1.1%。3.国家统计局发布数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降

3、0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。国内政策与海外冲突1.3月12日，中国人民银行行长潘功胜主持召开经济金融专家座谈会，与专家学者座谈，分析研究当前经济金融形势，并就货币金融政策支持实体经济、货币政策框架改革完善、金融市场平稳发展等相关议题，听取专家意见建议。明确继续实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节，释放稳增长信号。2.两会闭幕，“十五五”规划通过（3 月 11 日）：规划纲要草案明确20项主要指标，重大战略任务部署突出推动高质量发展、做强国内大循环、推进全体人民共同富裕、统筹发展和安全，提出6方面109项重大工程项目。明确 4.5%-5%增长目标，强调高质量发展与扩大内需，提振市场长

4、期信心。3.伊朗新任最高领袖穆杰塔巴哈梅内伊周四（3月12日）首次公开发表声明，称“封锁霍尔木兹海峡这一杠杆必须毫无疑问继续使用下去”，无视美国及全球市场要求恢复这条关键石油运输通道通航的呼声。国信期货研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。基基本本面面概概况况Part3第二部分国信期货研究所焦煤产量原煤生产降幅收窄。12月份，规上工业原煤产量7.6亿吨，同比下降0.3%，降幅比2025年12月份收窄0.7个百分点；日均产量1293万吨。总体来看，国内煤炭产量持稳。近期国内煤矿稳步提产，上游供应稳中有升。截至本周五，钢联统计523家样本煤矿开工率88.59%，周环比增加

5、1.43%。国信期货研究所8数据来源：WIND,MYSTEEL焦煤进口据中国海关总署发布的数据，2025年12月，中国炼焦煤进口量呈现显著增长态势，当月进口总量达1376.98万吨，较2024年同期的1071.00万吨大幅增加305.98万吨，同比增长28.57%；环比11月份的1073.15万吨，亦增长303.83万吨，增幅达28.31%。2025年中国进口炼焦煤总量11862.56万吨，同比下降2.66%，但从分月度进口量来看，上半年进口收紧，下半年大幅放量，使得全年进口量较去年同比小降。预计2026年俄蒙两国炼焦煤进口的持续放量，成为国内焦煤供应的有效补充.国信期货研究所9数据来源：WI

6、ND,MYSTEEL港口库存截至本周五，钢联调研523家样本矿山焦煤库存254.09万吨，周环比下降23.59万吨，下游适当增加对原料的采购，上游煤炭库存出现回落。主要港口焦煤库存264.95万吨，周环比下降2.6万吨，港口库存平稳运行。国信期货研究所10数据来源：WIND,MYSTEEL焦企库存钢联数据显示，截至本周五，样本焦企焦煤库存847.18万吨，周环比增加32.25万吨，限产约束放开，焦企开工积极性增加，适当增加厂内原料库存。国信期货研究所11数据来源：WIND,MYSTEEL钢厂库存国信期货研究所12数据来源：WIND,MYSTEEL钢联数据显示，截至本周五，样本钢厂焦煤库存773