有色金属金属行业周报：石油价格持续高位美元避险属性抬升压制金属价格-260315（29页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 石油价格持续高位，美元避险属性抬升压制金属价格 Table_Title2 有色-基本金属行业周报 Table_Summary 报告摘要报告摘要:贵金属：石油价格加剧美国经济滞胀担忧，贵金属贵金属：石油价格加剧美国经济滞胀担忧，贵金属短期承压短期承压 本周 COMEX 黄金下跌 3.05%至 5,023.10 美元/盎司，COMEX 白银下跌 4.78%至 80.65 美元/盎司。SHFE 黄金下跌0.68%至 1,133.00 元/克，SHFE 白银下跌 3.76%至 20,923.00 元/千克。本周金银比上涨 1.82%至 62.29。本周 SPDR

2、 黄金 ETF 持仓 减 少 56,476.13 金 衡盎 司，SLV 白 银 ETF 持 仓 减 少9,691,604.00 盎司。周一，美国 2 月纽约联储 1 年通胀预期 3%，前值3.09%。周二，美国 2 月 NFIB 小型企业信心指数 98.8，预期99.5，前值 99.3。美国 2 月成屋销售总数年化 409 万户，前值 391 万户，预期 389 万户。周三，美国 2 月未季调 CPI 年率：前值 2.40%，预期 2.40%，公布 2.4%。美国 2 月未季调核心 CPI 年率：前值 2.50%，预期 2.5%，公布 2.5%。美国 2 月季调后 CPI 月率：前值 0.20

3、%，预期 0.3%，公布 0.3%。美国 2 月季调后核心CPI 月率：前值 0.30%，预期 0.20%，公布 0.2%。周四，美国 1 月新屋开工总数年化 148.7 万户，前值 140.4 万户，预期 134.8 万户。美国 1 月贸易账-545 亿美元，前值-703 亿美元，预期-666 亿美元。美国 1 月营建许可总数137.6 万户，前值 145.5 万户，预期 141 万户。美国至 3 月 7日当周初请失业金人数 21.3 万人，前值 21.3 万人，预期 21.5万人。周五，美国 1 月耐用品订单月率 0%，预期 1.2%，前值由-1.40%修正为-0.9%。美国 1 月个人支

4、出月率 0.4%，预期0.30%，前值 0.40%。美国 1 月核心 PCE 物价指数月率 0.4%，预期 0.40%，前值 0.40%。美国 1 月核心 PCE 物价指数年率 3.1%，预期 3.1%，前值 3.00%。美国 3 月密歇根大学消费者信心指数初值 55.5，预期 55，前值 56.6。美国 3 月一年期通胀率预期初值 3.4%，预期 3.7%，前值 3.40%。(金十数据APP)伊朗新任最高领袖穆杰塔巴哈梅内伊发表强硬表态，宣称不会放弃复仇、将继续封锁霍尔木兹海峡，并表示必要时将开辟新战场，在地缘风险持续发酵下，国际油价再度大幅拉升，局势进一步升级也令全球市场重回紧张担忧氛围。

5、当前大类资产定价的核心逻辑高度聚焦于原油，油价已成为影响市场走势的“总开关”，现阶段油价处于 90 美元/桶这一敏感区 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SAC NO：S1120519100004 联系电话：0755-83026989 分析师：分析师：陈宇文陈宇文 邮箱： SAC NO：S1120525070003 1.基本金属周报|伊朗局势加剧抬高石油价格，通胀预期抬升压制金属价格 2026.3.8 2.基本金属周报|美伊局势扰动加剧，宏观带动金属价格上行 2026.3.1 3.基本金属周报|流动性冲击加剧金属价格波动，

6、长期看涨趋势不变 2026.2.7 证券研究报告|行业研究周报 Table_Date 2026 年 3 月 15 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 间，若在地缘不确定性推动下继续走高，将直接引发市场对全球通胀再度抬头、美国经济滞胀风险加剧的担忧，进而导致美联储降息预期被迫延后、美元指数走强，叠加美国名义与实际利率同步上行，短期对黄金资产形成明显压制。短期来看，美以对伊朗发动直接军事打击与霍尔木兹海峡关闭，持续推升中东避险情绪与油价上行预期，若油价持续高位，将抬升美国通胀预期，压缩降息空间，压制黄金价格。中长期看，这一轮黄金大牛市，主要在于美元的地位下