2026年模拟行业投资策略：模拟板块开启涨价周期重点关注两大方向！-260318（19页）.pdf

1、模拟板块开启涨价周期，重点关注两大方向！投资要点方向1海外大厂涨价，为国内平台型模拟公司创造了好的替代窗口和定价空间。海外大厂相继提价，价格竞争或缓解。2025年6月、8月TI持续涨价，2025年12月ADI向客户发出涨价通知，2026年3月NXP、安森美等发涨价函。部分国产厂商已发涨价函，在海外提价打开空间后，以温和方式跟涨。风险提示：市场竞争风险；产品研发迭代进展不及预期的风险。(divcenter)#主要内容(/divcenter)1.方向1一海外大厂涨价，国内价格竞争缓解2.方向2-卡位稀缺赛道，受益国产GPU供电芯片需求爆发海外大厂相继提价，价格竞争或缓解。2025年6月、8月TI持

2、续涨价，2025年12月ADI向客户发出涨价通知，2026年3月NXP发涨价函。多家海外模拟IC大厂2026年预期在传统1-3月季节性淡季实现环比增长。海外大厂的财报显示当前下游景气度排序为：数据中心（含服务器、光模块等）航空航天与国防工业汽车消费电子。部分国产厂商已发涨价函，在海外提价打开空间后，以温和方式跟涨。海外厂商大幅涨价为圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等国内头部模拟公司创造了好的替代窗口和定价空间。供给端，海外大厂8英寸产能收缩共给格局发生变化：海外大厂8英寸产能在减产收缩，支撑涨价持续性。海外逐步减少8寸产能。根据TrendForce集邦咨询，TSMC（台积电）、Samsung（三星）两

3、大厂降低八英寸晶圆产能，将导致2026年全球八英寸总产能年减幅度达2.4%。TSMC（台积电）已于2025年逐步减少八英寸产能，计划于2027年部分厂区全面停产。Samsung（三星）同样于2025年启动八英寸减产。模拟芯片长期依赖成熟制程和8寸平台，尤其是生命周期长、需求分散、老料号众多的品类，一旦8寸产能被压缩，供给切换到12寸需要较长时间。中国大陆8寸厂广泛覆盖高压模拟、BCD、MEMS、射频、功率器件、CIS等特色工艺，尤其在工业和汽车场景中，更换工艺平台不仅是技术问题，也是可靠性认证、质量体系和客户导入周期问题。国内收并购浪潮持续，竞争格局逐步收敛12024年起，国内收并购浪潮开启。

4、国内收购：思瑞浦收购创芯微，希荻微收购诚芯微，晶丰明源收购四川易冲科技，纳芯微收购上海麦歌恩等。1.方向1-海外大厂涨价，国内价格竞争缓解2.方向2-卡位稀缺赛道，受益国产GPU供电芯片需求爆发预计未来3年国内AI服务器DrMOS市场规模超40亿元！多相电源是多相控制器与DrMOS的组合，可为高性能计算提供供电方案。通过多相控制器和智能功率级模块的组合使用，将多个降压电路的输出并联使用，从而输出数百安培到数干安培的电流，适用于超大功率供电的需求。竞争格局：多相电源参与者主要是海外厂商，如MPS、英飞凌、AOS等，后续国产替代进度可期。以英伟达GPU为例，预计H100到B300单卡DrMOS价值

5、量翻倍！我们预计H100（700W）多相电源价值量50-60美金，预计B300（1400W）价值量达100-120美金。未来3年国内AI服务器DrMos市场规模：假设国内500w颗GPU，单卡价值量120美金，对应超40亿人民币市场空间。(divcenter)#杰华特：4Q24量产90ADrMOS(/divcenter)多相电源主要壁垒：1）获主芯片厂认证许可难：多相电源负责给CPU/GPU供电，会直接影响主芯片性能发挥及工作稳定性，因此CPU/GPU等主芯片厂商会专门对多相电源厂商进行产品认证。2）产品本身的技术难度高：多相控制器难点在于精准的信号调控，对拓扑结构等设计方面要求更加突出；Dr

6、MOS属于大电流DC-DC，需要在高集成度的前提下实现大电流稳定控制。杰华特的30A、50A、70A、90A的DrMOS都已在客户端实现量产爬坡，多相控制器产品也会陆续补全，在PC-服务器-AI-自动驾驶等应用领域已形成完整的DrMOS+多相的产品矩阵。多家国产厂商发力追赶，如晶丰明源、南芯科技、芯朋微等。3.重点标的海外大厂涨价映射国内：圣邦股份：模拟平台型公司，产品覆盖大陆最全.思瑞浦：收入连续环增，利润稳健释放纳芯微：国产稀缺车规模拟芯片厂商电源管理芯片：杰华特：深耕模