【华泰期货】丙烯日报：下游备货趋于谨慎，供应缩量仍是主旋律-260318（10页）.pdf

1、丙烯丙烯日报日报|20262026-0303-1818 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 下游备货趋于谨慎，供应缩量仍是主旋律下游备货趋于谨慎，供应缩量仍是主旋律 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 丙烯方面丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8410元/吨（-140），丙烯华东现货价8240元/吨（-110），丙烯华北现货价8025元/吨（+0），丙烯华东基差-170元/吨（+30），丙烯山东基差-385元/吨（+140）。丙烯开工率71%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR58美元/吨（-8），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-31美元/

2、吨（-22），进口利润-782元/吨（+86），厂内库存44260吨（-380）。丙烯下游方面丙烯下游方面：PP粉开工率31%（+3.98%），生产利润-75元/吨（-300）；环氧丙烷开工率77%（-3%），生产利润52元/吨（+270）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润1013元/吨（-125）；辛醇开工率91%（-4%），生产利润514元/吨（+0）；丙烯酸开工率78%（-2%），生产利润4900元/吨（+327）；丙烯腈开工率74%（-1%），生产利润41元/吨（-55）；酚酮开工率87%（-2%），生产利润-192元/吨（-872）。市场分析市场分析 昨日丙烯市场情绪有所降温，

3、但地缘导致的原料供应担忧、供应端收缩预期加剧持续支撑烯烃价格的主旋律不变。目前霍尔木兹海峡通航仍极低，美伊仍难达成协议，中东冲突持续，国际油价进一步上探，化工品支撑仍偏强。目前丙烯基本面看，原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损较深，国内PDH装置集中检修，近期新增卫星45万吨、浙石化60万吨PDH装置停车，部分装置降负，3月下旬后以万华等多套PDH装置亦将陆续检修，PDH开工率预计进一步下探，叠加炼厂裂解装置降负，丙烯供应预期再度收紧。需求端下游逢低刚性补库为主，备货情绪趋于谨慎，山东地区PP 粉料开工回升，丁辛醇、丙烯酸等下游利润修复走扩，补库意愿跟进。短期丙烯供需表现仍偏紧，霍尔木兹海峡未

4、通航前，价格支撑仍存。策略 单边：谨慎逢低做多套保 跨期：无 跨品种：无 风险风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态 2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯丙烯日报日报|20262026-0303-1818 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、丙烯基差结构.3 二、丙烯生产利润与开工率.4 三、丙烯下游利润与开工率.6 四、丙烯库存.8 图表图表 图图1 1：丙烯主力合约收盘价丙烯主力合约收盘价.3 图图2 2：丙烯华东基差丙烯华东基差.3 图图3 3：丙烯山东基差丙烯山东基差.3 图图4 4：丙烯期货丙烯期货05-06合约

5、价差合约价差.3 图图5 5：丙烯丙烯05-07合约价差合约价差.3 图图6 6：丙烯市场价华东丙烯市场价华东.3 图图7 7：丙烯市场价山东丙烯市场价山东.4 图图8 8：丙烯市场价华南丙烯市场价华南.4 图图9 9：丙烯中国丙烯中国CFR-石脑油日本石脑油日本CFR.4 图图1010：丙烯产能利用率丙烯产能利用率.4 图图1111：丙烯丙烯PDH制生产毛利制生产毛利.4 图图1212：丙烯丙烯PDH产能利用率产能利用率.4 图图1313：丙烯丙烯MTO生产毛利生产毛利.5 图图1414：甲醇制烯烃产能利用率甲醇制烯烃产能利用率.5 图图1515：丙烯石脑油裂解生产毛利丙烯石脑油裂解生产毛利

6、.5 图图1616：原油主营炼厂产能利用率原油主营炼厂产能利用率.5 图图1717：韩国韩国FOB-中国中国CFR.5 图图1818：丙烯进口利润丙烯进口利润.5 图图1919：PP粉生产利润粉生产利润.6 图图2020：PP粉开工率粉开工率.6 图图2121：环氧丙烷生产利润环氧丙烷生产利润.6 图图2222：环氧丙烷开工率环氧丙烷开工率.6 图图2323：正丁醇生产利润正丁醇生产利润.6 图图2424：正丁醇产能利用率正丁醇产能利用率.6 图图2525：辛醇生产利润辛醇生产利润.7 图图2626：辛醇产能利用率辛醇产能利用率.7 图图2727：丙烯酸生产利润丙烯酸生产利润.7 图图2828