房地产开发与服务26年第11周：城市建设规划收紧板块关注度提升-260315（36页）.pdf

1、城市建设规划收紧，板块关注度提升核心观点：自然资源部38号文，规定未来城市建设用地发展规则。3月10日自然资源部、国家林业和草原局联合发布关于进一步做好自然资源要素保障的通知，作为十五五重点政策，规定了未来城市发展的征地用地要求，明确“年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积”，要求“新增建设用地优先向保民生类项目倾斜，原则上不用于经营性房地产开发”。新增建设用地主要指的是政府新增征收的集体用地指标，通知规定限制城市外拓式发展，向内盘活土地利用效率。市场成交表现进一步好转。房管局网签，本周49城新房环比-4.5%，3月以来新房同比-15.3%，年初以来-16.9%；11城二手网签环比

2、+16%，同比-.13.1%，春节对齐+8.2%。中介实时成交不断创新高，78城实时成交环比+42%，春节对齐成交同比+26%，小阳春以来累计同比+31%。新房推盘逐步加强，二手挂牌增长明显弱于季节性。本周新房推盘环比+54%，春节后连续3周环比改善，供应规模达到一个相对正常水平，单周推盘成交率为91%。二手房景气度，140城市挂牌量环比小幅上涨+0.5%，涨幅明显弱于24、25年同期表现，12重点城市挂牌量环比+0.5%。来访方面，本周环比+30%，小阳春以来重点城市来访环比+8.4%，3月前12天70城二手房来访转化率为5.7%，维持历史高位。土地供应增加，成交表现有所好转。本周300城宅

3、地出让金170亿元，环比+8.3%，年内累计同比-.39%。本周土地供给建筑面积668万方，环比+4.9%，成交有374万方，单周成交转化率56%。板块资本吸引力增长，市场风格调整，看好地产板块上涨机会。本周SW房地产板块环比-.0.5%，跑输沪深300指数0.7pct。在30个申万行业表现中，房地产排在47%分位（14/30），为过去三周最好的一周。16家主流房企-2.3%，其他房企-.0.4%，违约房企+0.2%。本周主流房地产企业中，涨幅最大的是绿城中国、滨江集团和建发股份，跌幅较大的为中国海外发展、越秀地产和新城控股。周五地产板块走强，这与市场风险偏好下降有关，且成交不断好转，板块具备

4、价值持续修复的基础。本周物业板块-2.8%，跑输恒生指数1.7pct，主流物业管理公司中，仅招商积余实现上涨。香港内房板块本周延续跌幅，单周下跌6.3%，跑输恒生5.2pct，其中九龙仓置业、希慎兴业、港铁公司跌幅较大。香港本地股的下跌主要和伊朗冲突所导致的降息预期破灭有关，但若香港本地楼市持续复苏，股价具备重估机会。C-REITs板块信息汇总及观点：26年第11周C-REITs综合收益指数下跌0.32%，78单REITs中31单上涨，有1单商业不动产REITs申报，暂无项目通过审核。目前3单已受理，1单已问询，10单已反馈。风险提示。未来基本面表现不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期，居

5、民端需求持续性不及预期等。一、本周政策：加强城市内涵式发展，新增建设用地原则上不用于经营性地产开发（一）中央政策：加强城市内涵式发展，新增建设用地原则上不用于地产本周中央层面，3月10日自然资源部、国家林业和草原局联合发布关于进一步做好自然资源要素保障的通知，严控新增建设用地用于经营性房地产开发、简化征地流程。政策明确新增建设用地优先向保民生类项目倾斜，原则上不用于经营性房地产开发。同时要求年度新增建设用地规模不超过盘活存量土地面积，以刚性约束倒逼地方盘活存量资源。十五五新增建设用地指标收回省级政府统一管理，不再下放。省级可实时监测市县用地规模和效率，优先保障重点急需项目，并对存量盘活成效好的

6、地区给予新增指标奖励，提升土地要素配置效率。城镇成片开发征地不再单独编制及审批开发方案。原流程耗时长，新政下符合条件项目可直接推进，流程大幅精简，为城市更新、保障房等项目打开绿色通道，推动城市更新快速化落地。3月13日，十五五规划全文发布，地产主要发展方向包括，第一，稳预期，充分释放需求；第二，完善住房保障体系，优化保障房供给，探索配租型、配售型保障房，扩大公积金使用范围；第三，推动高质量发展，完善开发、融资、销售等基础性制度，推进现房销售，统筹城市更新与存量盘活，打造好房子，加快构建房地产发展新模式。（二）地方政策：东莞优化人才补贴，成都拟放松公积金本周地方政策，二线城市持续优化现有政策，东