【国投期货】大宗商品周报：美元指数走强 短期商品或震荡运行-260317（9页）.pdf

1、大宗商品周度报告 大宗商品周度报告 2026年3月17日2026年3月17日大宗商品周报大宗商品周报国投期货国投期货胡静怡胡静怡投资咨询号投资咨询号Z0019749Z0019749期货从业资格号F03090299行情回顾行情回顾：商品市场上周整体收涨5.18%，其中能化领涨9.76%，农产品和黑色分别上涨2.72%和2.69%，有色和贵金属分别下跌0.11%和1.52%。商品市场20日平均波动率继续上行，其中能化及油脂油料品种波动剧烈，有色及贵金属则以降波为主。资金方面，全市场规模上周大幅增加，其中能化板块吸金超400亿，板块中仅黑色资金小幅净流出。展望展望：战争和全球经济前景存在不确定性，能

2、源价格波动剧烈，市场担忧中东局势持续升温，避险情绪下风险偏好下行。随着油价及运输成本的上行，通胀预期升温，美联储降息预期下降，美元表现强势，大宗市场存在回调压力，短期商品或震荡运行。贵金属方面，美国2月未季调核心CPI年率2.5%与上月数据持平，符合市场预期。近期板块受到美联储降息预期走弱的压制，延续历史高位震荡格局，本周关注包括美联储在内多国央行的利率决议。有色方面，市场避险情绪升温，美元指数强势，板块始终承压运行。2月北半球制造业PMI以稳为主，显示市场可能以更快速度转入旺季。价格回落后下游现货采购有所改善，不过不确定的战局及高显性库存仍对板块形成压力。黑色方面，螺纹表需环比继续回暖，产量

3、同步回升，累库明显放缓，基本迎来拐点。大会期间高炉限产，铁水产量大幅回落，会后将快速复产，不过钢厂利润欠佳仍制约回升空间。原材料方面，铁矿国内到港量下滑幅度较大，油价上涨带来阶段性成本支撑。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，但是压制力度略显疲弱。短期板块或震荡运行。能源方面，上周国际能源署（IEA）成员国决定释放4亿桶战略石油储备，规模为史上最大。然而在霍尔木兹海峡仍无法完全恢复开放导致每日千万桶以上石油运量缺口背景下，市场看多情绪持续升温。EIA周度数据显示原油累库超预期，但汽油和馏分油库存意外下滑，表明市场担忧战争扰乱全球贸易，推动成品油需求上升。在海峡恢复安全通行前

4、，油价预计维持高位。化工方面，冲突爆发以来，原油及下游诸多油化品期货涨势明显。其中沥青近期基本面边际改善，地方炼厂计划排产量处于近年来同期低位，补涨动能释放下或相对偏强。甲醇进口端预期持续收紧，国内供应阶段性下降叠加需求复苏或维持偏强运行。聚酯方面，终端以消化库存为主，聚酯涤丝累库。成本维持高位影响终端订单商谈，下游恢复或放缓，市场有负反馈压力。农产品方面，周末巴西方面，大豆出口检测政策有所松动，程度减轻，部分大型国际粮贸企业已恢复对华出口装运。市场担忧美豆出口需求，美豆、美豆油以及豆粕价格均有所下滑。能源格局紧张局势下，生物柴油的边际需求改善，印尼释放政策预期，或将因为能源格局紧张而限制棕榈

5、油的出口。短期油脂油料震荡运行，棕榈油或相对偏强。美元指数走强 短期商品或震荡运行美元指数走强 短期商品或震荡运行国投期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处【行情回顾】图1：南华指数涨跌幅商品市场上周整体收涨5.18%，其中能化领涨9.76%，农产品和黑色分别上涨2.72%和2.69%，有色和贵金属分别下跌0.11%和1.52%。具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为燃料油、PTA和原油，涨幅分别为19.08%、14.23%和12.94%；跌幅较大的品种为锡、苹果和白银，跌幅分别为4.97%、3.08%和2.83%。商品市场20日平均波动率继续上行，其中能化及油脂油料品种波动剧烈，有色及

6、贵金属则以降波为主。资金方面，全市场规模上周大幅增加，其中能化板块吸金超400亿，板块中仅黑色资金小幅净流出。5.18%2.72%9.76%2.69%-0.11%-1.52%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%南华商品南华农产品南华能化南华黑色南华有色金属南华贵金属涨跌幅数据来源：同花顺iFinD，国投期货图3：各品种主力合约波动情况（%）-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%燃料油PTA原油苯乙烯聚丙烯聚乙烯菜粕沥青PVC甲醇乙二醇豆粕豆一棕榈油铁矿石焦煤玻璃豆油纯碱焦炭热卷螺纹钢菜油白糖鸡蛋铝棉花淀粉硅铁生猪不锈钢