公用环保行业新型电力系统专题~虚拟电厂：能源及信息深度融合虚拟电厂乘风而起-230220（17页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后第请务必阅读正文之后第 16 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 能源及信息深度融合，虚拟电厂乘风而起能源及信息深度融合，虚拟电厂乘风而起 公用环保行业新型电力系统专题-虚拟电厂2023.2.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李想李想 公用环保行业首席分析师 S1010515080002 华鹏伟华鹏伟 电力设备与新能源行业首席分析师 S1010521010007 李康桥李康桥 云应用分析师 S1010522090008 虚拟电厂具有聚集资源、调节流向及提高效率等功能，有助提升风光大规模接虚拟电厂具有聚集资源、调节流向及提高

2、效率等功能，有助提升风光大规模接入时电力系统稳定性及安全性；在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电入时电力系统稳定性及安全性；在支持政策密集推进、实际需求日益旺盛、电力现货市场日益发展等助推下，虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益力现货市场日益发展等助推下，虚拟电厂发展空间正在打开且服务价值正日益通过市场化方式实现；我们预计虚拟电厂通过市场化方式实现；我们预计虚拟电厂 2025 年市场容量有望达到年市场容量有望达到 700 亿亿元，具备资源整合能力及相关技术储备企业有望率先把握机遇而迎风而起。元，具备资源整合能力及相关技术储备企业有望率先把握机遇而迎风而起。推推荐国网信通、国能日新、朗新

3、科技、南网储能荐国网信通、国能日新、朗新科技、南网储能、泽宇智能、泽宇智能、苏文电能苏文电能等等。虚拟电厂：虚拟电厂：聚合分布式能源的聚合分布式能源的协调管理系统协调管理系统。虚拟电厂是一种轻资产模式的协调管理系统，其利用软件及通讯技术整合分布式电源、可控负荷、电动汽车、储能系统等分布式能源资源，形成可调度单元参与电力市场与电网运行的能力。虚拟电厂具有聚集资源、调节流向及提高效率等一系列功能，削峰填谷等作用显著，有助提高风光占比日益提升的电力系统稳定性与安全性。建设新型电力系统助力，虚拟电厂发展提速可期建设新型电力系统助力，虚拟电厂发展提速可期。目前，我国虚拟电厂行业仍处于邀约制试点阶段，从海

4、外经验看仍处于初期阶，随着电力现货市场及辅助服务市场发展，国内虚拟电厂有望从邀约制迈向市场化发展阶段迈进。有助提升需求侧响应能力的虚拟电厂在新型电力系统中扮演角色将日益加重，近期国家发改委等已密集出台涉及虚拟电厂应用场景、盈利机制、运行要求等方面的政策，虚拟电厂未来有望伴随新型电力系统建设推进而迎来快速发展，且其盈利模式也有望随着电力市场化改革的推进而不断清晰和市场化。预计预计 2025 年虚拟电厂容量约年虚拟电厂容量约 700 亿元亿元。受不同时段外部负荷功率实时变化影响，虚拟电厂可以在电厂与负荷两种模式间切换，两种模式虽有差异但均可以通过参与电力市场或接受电网调度实现其价值。短期内我国虚拟

5、电厂仍以峰谷电价差、调峰服务、需求侧响应补偿为主要盈利途径，未来随着电力现货市场与辅助服务市场建设成型，其可以交易品种和服务主体将日益丰富，且服务价值有望通过市场发现和获取回报。我们预计到 2025/2030 年，虚拟电厂整体容量空间有望达到 723/1,961 亿元。风险因素：风险因素：虚拟电厂推广进度不及预期；行业竞争加剧；现货市场建设进度不及预期；购售电价价差不及预期；辅助服务需求不及预期。投资策略。投资策略。随着新型电力系统建设日益推进，作为提升需求侧响应能力的重要手段，能够聚合、优化、协调海量分布式资源的虚拟电厂迎来发展机遇期。在政策密集推动、电力现货市场快速发展，虚拟电厂发展空间正

6、在打开，具备协调资源聚合能力、拥有技术储备及实际应用经验的企业有望乘风而起，推荐国国网信通、国能日新、朗新科技、南网储能、泽宇智能、苏文电能网信通、国能日新、朗新科技、南网储能、泽宇智能、苏文电能等，建议关注东方电子、安科瑞、远光软件、恒实科技东方电子、安科瑞、远光软件、恒实科技等。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称简称 代码代码 收盘价收盘价 EPS PE 评级评级 21 22E 23E 24E 21 22E 23E 24E 国网信通 600131.SH 16.40 0.56 0.67 0.78 0.92 29 24 21 18 买入 国能日新 30116