【中原期货】周报：需求存改善预期，原料支撑仍存-260316（22页）.pdf

1、需求存改善预期，原料支撑仍存周报20260316研究所联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：林娜 ：0371-58620083：linna_：F03099603：Z0020978品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险点风险点铁矿铁矿供应：供应：澳洲和巴西铁矿发运2464.4万吨（环比+5.22%，同比+4.70%），铁矿石45港口到港量2215万吨（环比-15.13%，同比-22.99%）。需求：需求：铁水日产221.2万吨（环比-6.39万吨，同比-9.39万吨），铁矿石45港口疏港量317.9万吨（环比+2.19%，同比+3.02%）。库存：库存：铁矿石45港

2、口库存17187.52万吨（环比+0.41%，同比+18.84%），247家钢企进口铁矿库存8929.1万吨（环比-0.92%，同比-2.36%）。总结总结：供应端，供应端澳洲和巴西发运小幅回升，到港量滞后于发运，仍处于下降过程中。需求端，铁水日产受华北钢厂减产影响仍有回落，预计本周将转增，后续供需或呈现双增结构。目前港口库存仍在积累，库存压力不减，近期有关铁矿部分品种流动性消息引发市场挺价意愿，整体来看，价格走势虽较为坚挺，但上行空间依然有限，830附近压力明显。单边：区间震荡730-830铁水超预期、宏观超预期本期观点铁矿石品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险点风险点双焦双焦焦煤供

3、应焦煤供应：炼焦煤矿山开工率87.16%（环比+5.88%，同比+2.83%），蒙煤通关量日度均值17.54万吨（环比-3.49%，同比+49.48%）。焦煤需求焦煤需求：焦煤竞拍日成交率100%（环比+0.73%，同比+14.01%），焦煤竞拍周度成交率94.67%（周环比+22.72%，同比+18.96%）。焦煤库存：焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存815.06万吨（环比+2.37%，同比+23.48%），炼焦煤港口库存267.55万吨（环比-0.06%，同比-32.03%）。焦炭供应：焦炭供应：独立焦化厂吨焦利润-3元/吨（环比-20元/吨，同比+49元/吨），钢厂焦炭产能利用率85.89%

4、（环比-0.23%，同比-1.50%）。焦炭需求：焦炭需求：铁水日产221.2万吨（环比-6.39万吨，同比-9.39万吨）。焦炭库存：焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存56.43万吨（环比-10.71%，同比-29.95%），焦炭港口库存196.38万吨（环比-3.31%，同比-6.08%）。总结：总结：供应端，产地煤矿供应充足，开工率仍有回升，蒙煤通关保持高位。需求方面，焦煤竞拍成交率改善，投机性需求增加，新签订单增多。焦化厂焦炭发运顺畅，有挺价意愿。铁水后续随着钢厂复产有望转增，关注钢厂后续补库的情况。当前地缘局势扰动仍存，双焦价格重心整体上移，价格走势相对坚挺，周度有望延续震荡偏强运行。策略

5、上低多为主，追高需谨慎。单边：震荡偏强铁水超预期、宏观超预期本期观点焦煤、焦炭0202目录Content铁矿石供需0303双焦供需0404价差分析行情回顾010101行情回顾上周，焦煤供应仍有增加，蒙煤通关高位。市场成交环比改善，新签订单增多，下游刚需低价采购为主。焦炭首轮提降落地后，焦企挺价意愿较强，双焦整体持稳。铁矿石在部分品种流动性消息扰动下走强。数据来源：Wind铁矿石走强，双焦持稳02铁矿供需分析供应：铁矿石发运小幅回升，到港量阶段回落数据来源：Mysteel 铁矿石价格指数110.46（环比+7.25%，同比+7.05%）澳洲和巴西铁矿发运2464.4万吨（环比+5.22%，同比+

6、4.70%）铁矿石45港口到港量2215万吨（环比-15.13%，同比-22.99%）需求：铁水日产环比下降，疏港量继续回升 铁水日产221.2万吨（环比-6.39万吨，同比-9.39万吨）铁矿石45港口疏港量317.9万吨（环比+2.19%，同比+3.02%）247家钢企库销比32.83天（环比+2.31%，同比+2.47%）数据来源：Mysteel 铁矿石45港口库存17187.52万吨（环比+0.41%，同比+18.84%）247家钢企进口铁矿库存8929.1万吨（环比-0.92%，同比-2.36%）114家钢企铁矿石平均可用24.83天 （环比+2.69%，同比-0.56%）库存：铁矿