【国金证券】机械行业研究：看好农机和油气设备-260314（14页）.pdf

1、行业周报机械行业研究看好农机和油气设备1、股票组合近期建议关注的股票组合：一拖股份、中集集团。2、行情回顾本周板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5个交易日，SW机械设备指数下跌2,44%，在申万31个一级行业分类中排名第26；同期沪深300指数上涨0.19%。(divcenter)图表2：申万行业板块上周表现(/divcenter)2026年至今表现：SW机械设备指数上涨8.13%，在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨0,85%。上周机械板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是轨交设备/机床工具/

2、其他自动化设备/激光设备/工控设备，涨幅为0.35%/0.16%/0.13%/-0.22%/-0.49%。2026年至今表现：2026年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/金属制品/能源及重型设备，涨幅分别为46.87%/34.33%/26.29%/16.04%/15.11%。3、核心观点更新关注中东局势对粮食价格的拉动，利好农机。首先，粮价与油价正相关性极强。需求端看，全球大量粮食作物被转化为生物燃料，根据商务部，美国和巴西的玉米产量中分别有35%和12%转化为生物乙醇；供给端看，农机燃油、化肥、农药均为原油制品，油价上涨会导致粮食生产成本显著提高，从而推

3、高粮价。此外，中东是全球最重要的氮肥生产地区之一，根据卓创资讯，2024年中东地区尿素总出口量约2905.7万吨，占全球海运贸易的40%左右。一旦霍尔木兹海峡封锁时间拉长，全球化肥贸易将严重受损，进而影响全球粮食产量。粮食价格对农机周期的领先逻辑长期验证，粮价反弹有望快速体现在农机景气度上。推荐国内拖拉机龙头一拖股份。地缘冲突或常态化支撑油价高位运行，关注深海油气装备弹性。国际油价先剧烈震荡后企稳回升，地缘危机推升全球能源安全重视度，国内能源保供政策加码，油气勘探开发资本开支提升。趋势上看，全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体

4、量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。建议关注博迈科、中集集团、纽威股份等。4、重点数据跟踪4.1通用机械通用机械景气度持续承压。2月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，在12月高于荣枯线后，1、2月低于荣枯分界线，景气度回暖趋势仍需观察。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2026年1月当月销售各类叉车141743台，同比+51.4%。其中国内销量89716台，同比+19.6%；出口19292台，同比+46.9%。

5、4.2工程机械工程机械景气度加速向上。26年2月挖机总销量为17226台，同比-10.6%。其中内销6755台，同比-42%，外销10471台，同比+37.2%。海外市场卡特彼勒工程机械25Q4北美增速扩张、欧洲维持正增长，板块进入新一轮景气向上周期。(divcenter)图表13：我国挖掘机出口销量及同比(/divcenter)4.3铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。4.4船舶船舶景气度下行趋缓。截至2026年1月，全球新造船价格指数为184.29，同比-2.7%，环比-0.2%，新造船价格下滑趋缓。4.5油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。但近期地缘政治影响较大，油价中期波动仍需观察。(divcenter)图表22：全球在用钻机数量(/divcenter)4.6燃气轮机2025年全球燃机龙头GEV新签燃机订单29.8GW，同比增长47.5%，行业景气度稳健向上。5、行业重要动态【通用机械】【机器人】【工业母机&3D打印】【科学仪器】【工程机械&农机】【铁路装备】【船舶海工】