【格林期货】一周简评：供应盈余预期调减 郑糖短期走势偏强-260313（16页）.pdf

1、报告供应盈余预期调减郑糖短期走势偏强更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信证监许可【2011】1288号 2026年03月13日研究员：李方磊 联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461F03104461期货交易咨询号：Z0021311Z0021311白糖期货一周简评外盘方面外盘方面:本周ICE原糖重心小幅抬升。受印度与泰国产量预期变动影响，多家业内机构开始下调25/26榨季全球食糖的供应盈余数量，同时中东地缘冲突对原油价格的持续影响也令市场担忧巴西新榨季的制糖比或更利于乙醇生产。但需注意，因当前全球糖市仍处于熊市周期的大背景下，国际糖市尚未进入快速上行通道反映出短期

2、的供需结构依然相对宽松。但若后市油价维持偏强态势，白糖作为生物能源属性的交易逻辑或有进一步被放大的可能。后面关注的重心仍需放在巴西四月后的开榨数据以及印泰两国的实际制糖表现。从技术面来看，当前原糖走势中性偏强，下方支撑相对稳固，若无新消息注入，预计下周或仍以偏强整理为主。内盘方面：内盘方面：本周郑糖偏强运行。CAOC三月供需报告维持前期预判，国内25/26榨季的丰产预期逐步兑现。同时从广西、云南和广东三省的二月数据来看，三省开榨至今的累计产销率同比均有不同程度的下行，叠加国内工业库存仍呈季节性累库，因此单从国内食糖的供需层面看呈现中性偏空格局。但是受中东地缘冲突和板块资金轮动影响，市场开始提前

3、交易未来可能面临的成本抬升和供应收紧预期。叠加下方政策底的潜在支撑，当前郑糖下方的边际支撑相对较强。技术层面看，当前郑糖处在明显的上行通道当中，且均线多头排列格局明显，短期建议偏强态度对待。但需注意，考虑战争走势的不确定性以及预期交易的反复性，建议前期多单以中线视角对待此轮行情，后续可参考技术指标分批止盈。操作建议：操作建议：前期低位多单持有，未入场者短多参与，SR605近期关注5330-5560活动区间，下方预警支撑5370附近，上方预警压力5480。风险提示：风险提示：地缘冲突缓和；需求不及预期。白糖期价走势回顾数据来源数据来源：文华财经：文华财经 格林大华期货格林大华期货截至2026年0

4、3月12日，ICE原糖主力合约收盘价14.43美分/磅，周涨幅2.41%。周中盘中最高值触及14.64美分/磅，最低值为14.12美分/磅。截至2026年03月13日，郑糖主力合约收盘价5447元/吨，周涨幅1.42%。周中盘中最高值触及5542元/吨，最低值为5365元/吨。ICE11号糖主力合约日K图郑糖主力合约日K图全球食糖供需转松 但机构下调盈余预期数据来源：网络资料整理数据来源：网络资料整理各机构对2025/26榨季供需缺口预测各机构对2024/25榨季供需缺口预测2月27日，国际糖业组织（ISO）最新预测显示，因印度和泰国产糖量低于预期，预计2025/26榨季全球食糖产量预计为1.

5、8129亿吨，较此前预测的1.8177亿吨下调48万吨；预计2025/26榨季全球食糖消费量为1.8007亿吨，较此前预测的1.8014亿吨下调7万吨；预计2025/26榨季全球糖市供应过剩量为122万吨，较此前预测的163万吨下调41万吨。巴西：2025/26榨季累计制糖量同比增幅0.86%数据来源：数据来源：UNICAUNICA 格林大华期货格林大华期货巴西中南部双周制糖比巴西中南部双周累计产糖量巴西中南部双周累计甘蔗压榨量2025/26榨季截至1月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为60164.4万吨，较去年同期的61493万吨减少1328.6万吨，同比降幅达2.16%；甘蔗ATR为138

6、.34kg/吨，较去年同期的141.45kg/吨减少3.11kg/吨；累计制糖比为50.74%，较去年同期的48.14%增加2.6%；累计产乙醇317.06亿升，较去年同期的332.5亿升减少15.44亿升，同比降幅达4.64%；累计产糖量为4024万吨，较去年同期的3989.9万吨增加34.1万吨，同比增幅达0.86%巴西：榨季末期产量变动有限数据来源：数据来源：UNICA UNICA UNICA1月下半月双周数据UNICA1月下半月累计数据1月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为60.9万吨，较去年同期的23.9万吨增加37万吨，同比增幅154.39%；甘蔗ATR为121.18kg/吨，较去