【国贸期货】【PVC周报（PVC）】美伊冲突扰动供给，PVC价格大幅拉升-260316（18页）.pdf

1、【PVC 周报（PVC）】美伊冲突扰动供给，PVC 价格大幅拉升叶海文叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-16张国才张国才从业资格证号：F0313377301PART ONE主要观点及策略概述主要观点及策略概述本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任

2、何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC:美伊冲突扰动供给，美伊冲突扰动供给，PVC价格大幅拉升价格大幅拉升影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑供给供给偏多（1）本周国内PVC乙烯法工厂开始停产，供给压力开始缓解。（2）本周PVC生产企业产能利用率在81.35%环比增加0.24%，同比增加0.85%；其中电石法在82.93%环比增加2.28%，同比增加0.19%，乙烯法在77.60%环比减少4.61%，同比增加2.98%。（3）本周PVC生产企业检修损失量在2.895万吨，较上期增加0.039万吨。本周常规检修略有增加，检修损失量环比上周增加1.37%。（4）美伊冲突，乙烯法工艺面临原料短

3、缺，后面可能出现大面积停产。美伊冲突，乙烯法工艺面临原料短缺，后面可能出现大面积停产。需求需求偏多（1）本周PVC生产企业预售环比下降3.89%，至105.59万吨。（2）国内PVC管材样本企业开工在38%，环比增加5%。（3）本周国内PVC型材企业开工环比提升11.30%，全国23家样本企业周均开工27.39%。周内型材企业开工提升主要是型材企业节后复产导致。（4）近期PVC手套行业产能利用率达42.26%。当前，国内PVC生产企业开工已回归正常，龙头企业普遍满负荷生产，外销市场态势稳健，订单已排至2026年4月。（5）2025年12月PVC出口量在31.41万吨，出口均价在574美元/吨，

4、1-12月出口累计382.32万吨；单月出口环比增加14.07%，同比去年同月增加35.02%，累计同比增加46.09%。库存库存偏空（1）中国PVC生产企业厂库库存可产天数在6.4天，环比减少16.89%，上游货源集中交付出口及市场、下游，在库天数环比减少。（2）本周PVC社会库存在140.72万吨，环比增加0.24%，同比增加63.89%；其中华东地区在134.27万吨，环比增加0.55%，同比增加68.58%；华南地区在6.45万吨，环比减少5.76%，同比增加3.76%。基差基差中性（1）基差走弱，当前基差为-144元/吨。利润利润中性（1）本周两种工艺PVC利润具有差异性。全国电石法

5、PVC企业周均利润在267元/吨，环比上期利润增加159元/吨；全国乙烯法PVC企业周均利润在-235元/吨，环比上期均值利润增加48元/吨。估值估值偏多（1）价格处于历史低位，估值偏低。宏观政策宏观政策偏多（1）地缘冲突加剧，避险情绪升温。投资观点投资观点偏多美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，美伊冲突，乙烯原料供应短缺。中长期看，PVC全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多全球投产较少，产能陆续退出，中长期偏多交易策略交易策略单边：逢低做多单边：逢低做多 套利：套利：5-9正套风险关注：风险关注：产区天气扰动 轮储政策变动 全球经济衰退本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅

6、供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎PVC周度数据周度数据最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）最新最新上周上周涨跌（幅）涨跌（幅）主力价格（元/吨)5724.005276.008.49%中国产量(万吨)49.7449.610.25%近月价格5410.004966.008.94%电石法产量(万吨)35.6634.702.77%常州盐湖(元/吨)5580.004790.0016.49%乙烯法产量(万吨)14.0814.92-5.60%常州宜化（元/吨）5600.004800.0016