【光大期货】有色商品日报-260311（12页）.pdf

1、 有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色有色商品日报商品日报（20262026 年年 3 3 月月 1111 日日）一、研究观点一、研究观点 品品种种 点评点评 铜铜 隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口小幅亏损。宏观方面，继周一特朗普表示美国对伊朗的战争可能很快就会结束之后，昨日特朗普称考虑豁免石油相关制裁，愿与伊朗对话，政府层面的密集表态使得市场恐慌情绪继续消散，美元、原油再次下挫，市场风险偏好则继续修复。库存方面，LME 库存增加 7700 吨至 319655 吨；Comex 库存下降 1844 吨至 539240

2、吨；SHFE 铜仓单增加 568 吨至 319087 吨，BC 铜维持 13630 吨。需求方面，下游订单回暖，采购情绪有所增加。美股回暖、美元走弱，市场风险偏好继续回升，带动铜价反弹，但市场是否就此回暖仍然存在较大的不确定性，一是美伊冲突的反复性，或导致市场波动难以有效降低；二是铜内外超预期累库下的基本面与套保压力，因此对于后期行情仍宜谨慎看待，建议采取“分批买入、逢低配置”的策略。铝铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605 收于 2829 元/吨，跌幅 0.63%。持仓增仓 7219 手至 30 万手。沪铝震荡偏强，隔夜 AL2604 收于 25060 元/吨，涨幅 1.44%，持仓增仓 10

3、57 手至20.7 万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力 AD2604 收于 23790 元/吨，涨幅 1.26%。持仓减仓 44 手至 5730 手；现货方面，SMM 氧化铝价格回涨至 2657 元/吨。铝锭现货贴水收窄至 120 元/吨。佛山 A00 报价回调至 24420 元/吨，对无锡 A00 贴水 40 元/吨，铝棒加工费包头临沂持稳，其他地区上调 100-380 元/吨；铝杆 1A60 系加工费持稳，6/8 系加工费持稳，低碳铝杆下调 710 元/吨。受中东地缘冲突升级影响，霍尔木兹海峡封锁阻遏氧化铝原料进入，伊朗当地铝厂预防式减产。节后北方厂家以检代停来应对亏损压力，电 有色有色商品日

4、报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 解铝厂季节性备货。铝矿海运费提升对氧化铝成本形成支撑，库存微降带动氧化铝低位修复。电解铝方面，中东多个铝厂停供、叠加霍尔木兹海峡航运受阻，供应冲击预期和海外低库存压力共振，与国内库存高压的弱现实相悖。地缘冲突作为当前阶段性核心焦点，短期仍是铝价主导因素。重点关注战况演变方向，若冲突持续发酵，铝价有望维持偏强；反之若走向缓和，或面临强风险溢价消退后回调节奏。镍镍 隔夜 LME 镍涨 0.66%报 17545 美元/吨，沪镍跌 0.24%报 137780 元/吨。库存方面，LME库存减少 330 吨至 2870

5、88 吨，SHFE 仓单增加 753 吨至 54650 吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降 100 元/吨至贴 100 元/吨。镍矿价格持续走强，镍铁报价多维持在 1100 元/镍（出厂/舱底含税）及以上，但一级镍周度社会库存环比大幅增加，显现出较大的压力。印尼镍矿配额收紧之下，供应端再度扰动，需要注意的是对 7 月补充配额存在一定的预期，且一级镍库存压力较大，但鉴于当前成本端持续走强，操作上或仍可参考成本线短线做多机会。有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 二、二、日度数据监测日度数据监测 2026

6、/3/102026/3/9涨跌平水铜101385994651920平水铜升贴水-20-60401#光亮废铜：广东91000898001200精废价差：广东41604274-114无氧铜杆(8mm):上海1020001008001200低氧铜杆(8mm):上海100100989001200冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）-56-560LME注册+注销(吨)2942502942500仓单（吨）319655319087568总库存（吨，周度）42514539152933616COMEX库存（吨）541079542440-1361社会库存国内+保税区(万吨)64.462.81.7-49.8-40.