【中邮证券】石化行业周报：地缘刺激油气大幅上行，关注能源板块机遇-260311（17页）.pdf

1、11石化行业周报：地缘刺激油气大幅上行，关注能源板块机遇行业投资评级：强大于市|维持中邮证券研究所石化团队分析师:张津圣SAC 登记编号:S1340524040005证券研究报告发布时间：2026-03-112投资要点请参阅附注免责声明 焦点：战争导致霍尔木兹海峡通关量显著下滑，油气价格暴涨，未来关注地缘进展和持续性。根据新华网报道，国务院编制了中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案），提交大会审查。其中“十五五”时期，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型。此外，政府工作报告中，今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%5%，在实际工作

2、中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。从能耗双控到碳排放双控、今年更加细化的目标，以及中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）中碳排放降低目标，这些均将更加有助于2030年前实现碳达峰目标。3投资要点请参阅附注免责声明 回顾：本周，申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现最佳，较上周上涨8.06%。而中信三级行业指数表现来看，石油开采在石油石化中表现最佳，涨幅14.89%。原油：原油涨。美原油

3、库存上涨，汽油库存上涨 聚酯：涤纶长丝价格涨。江浙织机涤纶长丝库存天数稳定，织机开工率稳定。烯烃：样本PE现货价格跌，聚烯烃石化库存下降 标的：上游：地缘冲突，油气涨价，则利好上游标的。炼化：若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化。长丝：关注PTA反内卷进展和PX利润修复，若顺利则利好涤纶长丝。碳达峰：2030年前实现碳达峰目标背景下，建议关注中国石化（低碳、CCUS）、建议关注荣盛石化（头部炼化企业），建议关注卫星化学（轻烃），以及建议关注其他石化龙头白马。风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变化、需求变化、其他等。4本周

4、石油石化指数表现最佳，较上周上涨8.06%本周，申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现最佳，较上周上涨8.06%。而中信三级行业指数表现来看，石油开采在石油石化中表现最佳，涨幅14.89%。图表1：申万一级行业指数表现资料来源：wind，中邮证券研究所图表2：中信三级行业指数表现资料来源：wind，中邮证券研究所请参阅附注免责声明-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%石油石化(申万)煤炭(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)银行(申万)电力设备(申万)综合(申万)基础化工(申万)通信(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申

5、万)环保(申万)国防军工(申万)食品饮料(申万)非银金融(申万)汽车(申万)医药生物(申万)纺织服饰(申万)机械设备(申万)家用电器(申万)美容护理(申万)钢铁(申万)社会服务(申万)轻工制造(申万)商贸零售(申万)房地产(申万)建筑材料(申万)电子(申万)计算机(申万)有色金属(申万)传媒(申万)14.89%10.30%6.76%6.32%4.27%-1.62%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%5 51原油 原油涨 美原油库存上涨，汽油库存上涨6原油涨 原油涨。本周布伦特原油期货和TTF天然气期货分别报收

6、于91.79美元/桶和50.37欧元/兆瓦时，较上周分别上涨26.4%、57.9%。图表3：布伦特原油期货收盘价-美元/桶资料来源：wind，中邮证券研究所图表4：天然气期货收盘价:TTF:ICE-欧元/兆瓦时资料来源：iFinD，中邮证券研究所请参阅附注免责声明50.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-