银行业从金融视角看《2026年政府工作报告》：调结构与防风险并重资本市场改革深化-260305（4页）.pdf

1、 从金融视角看2026 年政府工作报告 调结构与防风险并重，资本市场改革深化 行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业报告 银行 2026 年 3 月 5 日 强于大市（维持）强于大市（维持）行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 袁袁喆喆奇奇 投资咨询资格编号 S1060520080003 YUANZHEQI 李冰婷李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002 LIBINGTING 许淼许淼 投资咨询资格编号 S1060525020001 XUMIAO 研究助理研究助理 李灵李灵琇琇 一般证券

2、从业资格编号 S1060124070021 LILINGXIU 事项：2026 年3 月 5 日，国务院总理李强在十四届全国人大四次会议上作政府工作报告，总结 2025 年经济社会发展成就并部署2026 年工作任务。金融政策方面，报告中提及“继续实施适度宽松的货币政策”、“积极稳妥化解金融领域风险”、“规范金融机构竞争秩序”等重要内容。平安观点：货币政策延续适度宽松货币政策延续适度宽松，调结构关注重点领域。，调结构关注重点领域。2026 年政府工作报告指出，“继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”，宽松的流动性环境为金融业在26 年的平稳发展保驾护

3、航。具体来看：1）量的方面，报告指出“使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，结合 1 月公布的金融数据，2026 年 1 月社会融资规模增量为 7.22 万亿元，比上年同期多 1662 亿元，社融余额同比增速为8.2%，金融向实体的总量投放仍保持充裕；2）价的方面，报告指出“规范信贷市场经营行为,降低融资中间费用,促进社会综合融资成本低位运行”，预计信贷利率仍会延续下行趋势，对银行业而言，26 年行业息差仍存下行压力，但降幅预计将有所改善，25 年末商业银行净息差为 1.42%，同比降幅较 3 季度收窄 1BP，未来降幅预计可控。3）投放结构方面，科技金融、养老

4、金融等“五大篇章”重点领域仍是主要方向。围绕科技金融，报告指出“加强科技创新全链条全生命周期金融服务,对关键核心技术领域的科技型企业,常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造”。围绕养老金融，报告指出“完善老年用品产品、养老金融支持政策。”持续推进风险化解，防范排除系统性风险。持续推进风险化解，防范排除系统性风险。防范重点领域风险依然是今年政府金融工作的主要任务之一，报告指出“积极稳妥化解金融领域风险”，要求在“有序推进高风险机构处置”同时“多渠道加大资本补充力度,稳妥处置金融机构不良资产”，持续推动金融机构风险处置，银行资产质量有望持续夯实。此外今年报告中再一次提

5、出“拟发行特别国债 3000 亿元,支持国有大型商业银行补充资本”，进一步充实国有大行资本，支持其信贷扩张，我们认为这助于行业整体风险抵御能力的抬升。此外，报告还同时推进地方债化解和房地产风险化解，具体提出“着力稳定房地产市场”、“积极有序化解地方政府债务风险”，我们认为持续推进风险化解有助于提升商业银行的不良资产化解效率，持续优化资产质量，并且通过对金融、地产、地方债风险的共同化解也降低了因重大风险事件发生所带来的市场波动，防范排除系统性风险。证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。银行行业点评 2/4 深

6、化资本市场改革，行业高质量发展持续。深化资本市场改革，行业高质量发展持续。政府报告提出要“持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制”，25 年以来，资本市场建设措施加速落地，险资入市、公募基金改革、企（职）业年金等改革措施持续落地，创业板和北交所改革持续推进，IPO、回购等资本市场高质量政策持续落地，投融资改革体系得到进一步完善。2025年，资本市场募资金额达到 1.08 万亿元，同比提升 273%，其中 IPO 募资金额达到 1317 亿元，同比提高 96%。以险资为代表的中长期资金入市进度持续提升，截至 25Q4 末，人身险和财产险公司核心权益资产（股票+基金）配置规模