医药生物行业投资策略周报：Orforglipron获批在即关注产业链机遇礼来口服GLP~1小分子Orforglipron获批在即-260309（11页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！礼来口服 GLP-1 小分子 Orforglipron 获批在即 医药生物 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.09 投资评级:看好(维持)最近 12 月市场表现 分析师 华挺 SAC 证书编号：S0160523010002 联系人 宋田田 相关报告 1.原料药板块有望周期性回升 2026-02-02 2.关注产业趋势给原料药企业带来的新机遇 2026-01-19 3.小核酸药物龙头招股启动，赛道或成全年度医药主线 2026-01-05 Orforglipron 获批在即，关注产业链机遇 核心观点 礼来orforglipron III期临床试验结果表现优

2、异：礼来公布了ACHIEVE-3 研究的详细结果，在主要终点及所有关键次要终点上均优于口服司美格鲁肽。2026 年 2 月 26 日，礼来公布了 ACHIEVE-3 研究的详细结果，ACHIEVE-3 是该研究系列的首个头对头对照研究，旨在评估 orforglipron 与口服司美格鲁肽在经二甲双胍治疗血糖控制不佳的 2 型糖尿病成人患者中的安全性和有效性。在 ACHIEVE-3 研究中，orforglipron 在主要终点及所有关键次要终点上均优于口服司美格鲁肽，在降低 A1C 和体重改善方面取得显著提升。Orforglipron 预计将于今年 Q2 获批：Orforglipron 是一款口

3、服 GLP-1 受体激动剂，礼来预计该药将在今年 Q2 获批。理论上，orforglipron 比口服 Wegovy 更适合规模化生产，费用更低且更适合线上销售，无需空腹服用也是 orforglipron 的一大优势。Orforglipron 有望为国内 CDMO 公司带来业绩弹性增长：参考 Paxlovid 快速放量，Orforglipron 有望给国内 CDMO 公司业绩弹性增长。Orforglipron 分子量为 882.96，明显较大，且合成难度大。较高的合成难度及复杂的工艺，导致 Orforglipron 的原料药成本较高，同时对生产外包的黏性及需求较大。投资建议：具有较好小分子 C

4、DMO 生产经验及能力的原料药、中间体及相关试剂公司，建议关注药明康德、凯莱英、诚达药业、海特生物、昊帆生物、九洲药业、联化科技、博腾股份、华海药业、普洛药业等。风险提示：行业反腐影响超出预期的风险；新药研发进展的不确定性风险；销售不达预期风险；集采降价超预期的风险等。-9%-2%5%12%19%25%医药生物沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 礼来口服 GLP-1 小分子 Orforglipron 获批在即，关注产业链机遇.3 2 板块行情回顾.4 2.1 医疗保健行业估值情况.4 2.2 行业指数表现.4

5、2.3 子行业一周表现.6 2.4 行业个股表现.7 3 行业动态.7 4 风险提示.9 图表目录 图 1：2015 年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值）.4 图 2：上证综指和创业板等指数走势（2025 年 5 月 8 日-2026 年 3 月 6 日）.5 图 3：各行业涨跌幅（单位：%，2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 6 日）.6 图 4：子行业涨跌幅（单位：%，2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 6 日）.6 表 1：行业个股表现（2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 6 日）.7 1ZVZqNoMvNoPmOrNqP

6、uMqO6M8Q7NpNoOsQtNkPoOtQjMoPpO7NrQnMMYtQsMxNnOoQ 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 礼来口服GLP-1 小分子Orforglipron获批在即，关注产业链机遇 2026 年 2 月 26 日，礼来公布了 ACHIEVE-3 研究的详细结果，ACHIEVE-3 是该研究系列的首个头对头对照研究，旨在评估 orforglipron 与口服司美格鲁肽在经二甲双胍治疗血糖控制不佳的 2 型糖尿病成人患者中的安全性和有效性。orforglipron 是一种小分子口服 GLP-1 受体激动剂，服用时没有