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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 ChatGPT 需要何种算力基础设施？需要何种算力基础设施？华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信运营通信运营 增持增持 (维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究员 黄乐平，黄乐平，PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 6737

2、 联系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 联系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 紫光股份 000938 CH 32.25 增持 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 中际旭创 300308 CH 36.54 买入 数据港 603881 CH 38.68 买入 光环新网 300383 CH 13.76 增持 中

3、国移动 600941 CH 83.03 买入 中国电信 601728 CH 5.46 买入 亿联网络 300628 CH 90.02 增持 资料来源：华泰研究预测 2023 年 2 月 15 日中国内地 专题研究专题研究 ChatGPT 引发高算力需求，关注云基础设施引发高算力需求，关注云基础设施/光模块光模块/IDC/运营商投资机遇运营商投资机遇 2023 年 2 月以来，Open AI 开发的 AI 应用 ChatGPT 使得 AIGC 关注度显著提升。我们认为 AIGC 等技术的应用背后离不开庞大的算力支撑，将会推动算力基础设施升级换代，据 Lambda，GPT-3 的完整训练成本将达到

4、每次466 万美元。在 AIGC 加速商业化的过程中，通信多板块有望获益：1）AIGC对于算力的消耗呈指数型增长，将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级，CPO/硅光/液冷等新技术应用提速；2）运营商/IDC 作为算力基础设施的提供方，配置价值凸显。建议关注：紫光股份、中兴通讯、中际旭创、数据港、光环新网、中国移动(A 股)、中国电信(A 股)、亿联网络。云基础设施：算力增长推动基础设施扩容，服务器、交换机加速迭代云基础设施：算力增长推动基础设施扩容，服务器、交换机加速迭代 AI 推动全球算力需求高速增长，高性能、高算力服务器/交换机的规模将提升。服务器方面，据 IDC，2022

5、 年为 AI 工作的全球高性能服务器市场规模同比增长 51.4%，预计 2023 年国内服务器市场出货量增速将回升至 6.41%。交换机方面，IDC 预计 2023 年国内以太网交换机市场规模同比增长 9.2%，其中，算力升级将带动 200/400G 高速率产品的加速部署，同时，AIGC 加速发展背景下，交换机芯片速率与功耗迅速增加。2022 年以来，我们观察到中兴通讯、锐捷网络、紫光股份等国内 ICT 厂商加速布局高性能、高算力服务器/交换机产品线，顺应算力升级趋势，在国内市场中份额持续提升。光通信：网络带宽升级提速，光通信：网络带宽升级提速，CPO 技术有望成为高算力下有效解决方案技术有望

6、成为高算力下有效解决方案 AI 对于高速率、大带宽的网络需求将较大的加速高速率光模块产品出货及CPO、硅光等新技术的应用。带宽升级领域，高速率光模块产品发展将提速，LightCounting 预计 800G 光模块将在 23-24 年开始规模化部署；此外，数据中心网络架构升级也会带动光模块用量明显增长。技术升级领域，传统可插拔技术难以支撑高算力背景下的速率演进，CPO 架构通过共封装形式则能够实现整机带宽密度的提升及降低功耗。据 LightCounting，到 2027 年CPO 技术在 AI 集群与 HPC 渗透率将提升至 30%。我们认为随着 AI 应用的发展，中际旭创/天孚通信等在 CP