有色金属海外季报：Century Aluminum 2025Q4原铝出货量环比减少14%至14.03万吨实现归属于股东的净利润环比减少88%至为180万美元-260307（4页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title Century Aluminum 2025Q4 原铝出货量环比减少14%至 14.03 万吨，实现归属于股东的净利润环比减少 88%至为 180 万美元 Table_Title2 有色金属-海外季报 Table_Summary 季报重点内容季报重点内容:生产经营情况生产经营情况 2025Q4，原铝出货量为 14.03 万吨，环比减少 14%。主要归因于冰岛工厂因设备故障停产。2025 年，原铝出货量为 64.71 万吨，同比减少 5%。2026 年 1 月，宣布与阿联酋环球铝业公司达成联合开发协议，将在俄克拉荷马州新建一座冶炼厂，

2、这将是自 1980 年以来美国首座新建原铝冶炼厂。2026 年 2 月，宣布出售并重建此前已停产的霍斯维尔冶炼厂。宣布芒特霍利冶炼厂将于 2026 年第二季度末恢复超过 5 万吨的闲置产能。财务财务业绩业绩情况情况 2025Q4 公司净销售额为 6.34 亿美元，环比增长 0.2%，同比增长 0.4%。2025Q4 归属于公司股东的净利润为 180 万美元，环比减少88%，主要源于冰岛设备故障及飓风 Melissa 灾后恢复相关成本。第四季度业绩受到 1.264 亿美元特殊项目净额影响，具体包括：冰岛设备故障相关支出 3090 万美元（税后净额）、股权激励费用 3260 万美元、远期衍生品合约

3、未实现损失 2760 万美元、Jamalco 飓风影响相关支出 570 万美元、Hawesville 库存减记 990 万美元、Mt.Holly 重启项目成本 800 万美元，以及980 万美元的存货成本降低或净可变现价值调整。因此，2025Q4 归属于公司股东的调整后净利润为 1.282 亿美元，环比增长 121%。2025Q4 归属于公司股东的调整后 EBITDA 为 1.706 亿美元，环比增长 69%。调整后 EBITDA 的提升主要得益于有利的LME 及区域价格溢价实现、运营成本优化，以及 Mt.Holly 项目较上季度的销量增长。截至 2025 年 12 月 31 日，公司流动性状

4、况为：现金及现金等价物 1.342 亿美元，借款额度 2.838 亿美元，合计 4.18 亿美元。2025 全年净销售额 25.279 亿美元，同比增长 14%，主要源于 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：晏溶分析师：晏溶 邮箱： SACNO：S1120519100004 相关研究：1.行业点评|Century Aluminum 2025Q2 原铝出货量同比增加 4.6%至 17.57 万吨，实现归属于股东的净亏损为 460 万美元 2025.8.9 2.行业点评|Century Aluminum 2025Q1 原铝出货量为 16.87 万吨，实现

5、归属于股东的净利润为 3660万美元 2025.6.14 3.行业点评|Century Aluminum 2024Q3 原铝出货量为 16.88 万吨，实现归属于股东的净利润为 4730万美元 2024.11.9 证券研究报告|行业研究报告 Table_Date 2026 年 3 月 7 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2 铝价实现价格上涨。2025 全年归属于股东的净利润为 4180 万美元，同比减少88%。2025 全年业绩受 2.138 亿美元特殊项目影响，其中包括6280 万美元远期衍生品合约净亏损，部分被 4700 万美元股权激励费用、冰岛设

6、备故障相关 3730 万美元（税后净额）、Jamalco 飓风影响相关 570 万美元、Hawesville 库存减记 990万美元、Mt.Holly 重启项目成本 850 万美元，以及 1050 万美元的存货成本与可变现净值孰低调整。2025 全年归属于股东的调整后净利润为 2.538 亿美元，同比增长 150%。2025 全年归属于股东的调整后 EBITDA 达 4.251 亿美元，同比增长 74%，主要得益于铝价上涨及区域溢价提升。2026Q1 展望展望 基于金属价格回升及区域溢价提升，公司预计归属于股东第一季度调整后 EBITDA 将在 2.15