农林牧渔行业动保专题报告：非瘟疫苗研发积极推进国内首批生产花落谁家-230214（16页）.pdf

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1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 动保专题报告 非瘟疫苗研发积极推进，国内首批生产花落谁家 2023 年 02 月 14 日 非瘟疫苗研发积极推进。非瘟病毒由于其复杂的蛋白结构，导致相关疫苗研制进程十分缓慢，近年来国内外对于非洲猪瘟疫苗主要的研发路线包括亚单位疫苗、天然弱毒疫苗、基因缺失疫苗、mRNA 疫苗。国内各研发单位积极推动商业化落地，或将成为未来动保行业破局关键。基因缺失疫苗：目前基因缺失疫苗中最受关注的是哈尔滨兽医研究所在研的非洲猪瘟 7 基因缺失减毒活疫苗（ASFV-7GD）和越南的 I177L 基因缺失减毒活疫苗（ASFV-I177L）

2、。前者已在黑龙江、新疆和河南三个养殖基地开展临床试验，截至 2022 年 6 月，该试验进展较为顺利；后者为美国梅岛实验室开发，曾于 2022 年 6 月宣布全球首款上市流通，8 月则因为出现较多接种后生猪死亡事件而紧急叫停，近期则再次计划重启商业化推广。亚单位疫苗：亚单位疫苗通过利用病毒某种表面结构成分，研制成本身不含病毒核酸，但能诱发生猪产生免疫保护的疫苗，具有更高的生物安全性。目前主要有普莱柯与生物股份进行研发，前者为和兰兽所合作研发，已完成前期实验工作，即将进入应急评价申请阶段，若能顺利过审，或将加速上市进程。病毒载体疫苗：病毒载体疫苗是指用如腺病毒、伪狂犬病病毒、牛痘病毒或者新城疫病

3、毒作为载体构建的疫苗，可以更好地刺激细胞免疫，提供更优秀的免疫效率。目前主要有科前生物进行研发，即将完成转基因生物安全评价，随后提交应急评价申请。投资建议：越南非瘟疫苗近日重新启动使用推广，或将倒逼国内科研所与企业加速安全性更高的非瘟疫苗研发进程。目前国内的研发路径主要为普莱柯与兰研所合作的亚单位疫苗、科前生物与华中农大合作的病毒活载体疫苗、生物股份与中科院合作的亚单位疫苗。非洲猪瘟疫苗研发的上市将带动行业整体扩容，并步入景气上行通道，推荐科前生物（非瘟疫苗具有更好的免疫效率），普莱柯（非瘟疫苗安全性较高，且无需生物安全性评价流程），中牧股份（有望首批获得非瘟疫苗生产资质）。风险提示：养殖规模

4、化放缓；政策实施不及预期；突发性重大动物疫病 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688526.SH 科前生物 30.99 1.22 0.90 1.35 25 34 23 推荐 603566.SH 普莱柯 31.79 0.69 0.54 0.74 46 59 43 推荐 600195.SH 中牧股份 15.42 0.50 0.57 0.65 31 27 24 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2023 年 2 月 13 日收盘价）推荐 维持评级 分析师

5、周泰 执业证书：S0100521110009 邮箱： 研究助理 徐菁 执业证书：S0100121110034 邮箱： 研究助理 张心怡 执业证书：S0100122060009 邮箱： 相关研究 1.农林牧渔行业周报：USDA 发布月度供需报告，国内新批转基因安全证书-2023/01/15 2.农林牧渔行业周报：如何看待 12 月能繁母猪存栏的变化情况？-2023/01/09 3.农业 2023 年年度策略：养殖链后周期多点开花，粮食安全主题继续贯穿全年-2022/12/28 4.农林牧渔行业周报：短期内猪价恐慌性下跌遏制补栏意愿-2022/12/12 5.农林牧渔行业周报：生猪迎底部布局良机，

6、年底关注种业政策推进情况-2022/12/05 行业专题研究/农林牧渔 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 非瘟病毒概述.3 2 非瘟病毒疫苗研究进展.5 2.1 基因缺失疫苗.5 2.2 亚单位疫苗.7 2.3 病毒载体疫苗.8 3 非瘟病毒疫苗市场空间.10 4 投资建议.11 4.1 行业投资建议.11 4.2 重点公司.11 5 风险提示.14 插图目录.15 表格目录.15 kUjWoYuWgYdUaV8VqV9Y8O8Q9PpNrRnPnOkPrRsQkPmNqN7NrRwPwMtRrPwMtPnN行业专题研究/农林牧渔 本公司具