房地产行业政府工作报告点评：判断当下房地产发展新模式的推进优先级或更高-260306（4页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2026 年 03 月 06 日 推荐推荐（维持）（维持）政府工作报告点评政府工作报告点评 周期/房地产 城市更新方面，判断下半年或是关注城市更新对房地产需求及投资进一步拉动城市更新方面，判断下半年或是关注城市更新对房地产需求及投资进一步拉动效果的窗口期。稳市场方面，判断政策或更聚焦于量的稳定，从而在未来带动价效果的窗口期。稳市场方面，判断政策或更聚焦于量的稳定，从而在未来带动价的企稳。“白名单”制度方面，在“金融的企稳。“白名单”制度方面，在“金融16条”到期临近背景下，本次政府工条”到期临近背景下，本次政府工作报告提出“进一步发挥保交房

2、的白名单制度作用”，判断“白名单”制度作报告提出“进一步发挥保交房的白名单制度作用”，判断“白名单”制度或可为开发贷提供潜在接续路径；但或仍需注意部分贷款由于房价下跌，抵押或可为开发贷提供潜在接续路径；但或仍需注意部分贷款由于房价下跌，抵押率被动提高使得等额续贷难度提高的可能性。房地产发展新模式方面，后续房率被动提高使得等额续贷难度提高的可能性。房地产发展新模式方面，后续房地产开发（项目公司制）、融资（主办银行制）、销售（现房销售制）等方面制地产开发（项目公司制）、融资（主办银行制）、销售（现房销售制）等方面制度建设的进度或值得关注。度建设的进度或值得关注。q 事件：事件：3 月 5 日，十四

3、届全国人大四次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作政府工作报告。q“高质量推进城市更新高质量推进城市更新”表述与”表述与2025年年12月中央经济工作会议一致月中央经济工作会议一致，判断判断今年城市更新或是扩大投资、拉动内需的重要抓手之一，下半年或是关注城今年城市更新或是扩大投资、拉动内需的重要抓手之一，下半年或是关注城市更新对房地产需求市更新对房地产需求及投资及投资进一步拉动效果进一步拉动效果的窗口期的窗口期。本次政府工作报告中本次政府工作报告中关于房地产的关于房地产的主要主要内容仍放在“加强重点领域风险防范化解和安全能力建设”内容仍放在“加强重点领域风险防范化解和安全能力建设”

4、的工作任务下的工作任务下，房地产放在防风险任务下这一点与房地产放在防风险任务下这一点与2025年政府工作报告一年政府工作报告一致致；但今年政府工作报告中防风险任务的排序从但今年政府工作报告中防风险任务的排序从2025年的第六点变为今年年的第六点变为今年的第十点。的第十点。政府工作报告提出“高质量推进城市更新，稳步实施城镇老旧小区、城中村等改造。盘活利用存量土地和闲置房屋设施。加强城市基础设施生命线安全工程建设，提升高层建筑火灾防范和救援能力”。其中，“高质量推进城市更新”表述与 2025 年 12 月中央经济工作会议一致，“稳步实施城镇老旧小区、城中村等改造”表述与 2025 年 7 月中央城

5、市工作会议基本一致。“加强城市基础设施生命线安全工程建设”表述也与 2025 年 7 月中央城市工作会议上“推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级”表述相契合，管线改造等方面或也值得关注。q“着力稳定房地产市场”定调与“着力稳定房地产市场”定调与2025年年12月中央经济工作会议一致月中央经济工作会议一致，判断，判断政策政策或更聚焦于或更聚焦于量的量的稳定，从而在稳定，从而在未来未来带动价的企稳带动价的企稳。政府工作报告中“着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”、“深化住房公积金制度改革”、“有序

6、推动安全舒适绿色智慧的好房子建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”等表述与 2025 年中央经济工作会议基本一致。此前，2025 年 12 月中央经济工作会议对房地产市场的定调从 2025 年 6 月13 日国常会中“更大力度更大力度推动房地产市场止跌回稳”以及 2025 年 4 月中央政治局会议中的“持续巩固持续巩固房地产市场稳定态势”变为“着力稳定着力稳定房地产市场”。风险提示：风险提示：政策支持不及预期，销售复苏不及预期，市场流动性改善不及预期等。政策支持不及预期，销售复苏不及预期，市场流动性改善不及预期等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）258 5.0 总市值（十亿元