【德邦证券】策略点评：原油连续三日涨停-260304（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|策略点评 2026 年 03 月 04 日 策略点评策略点评 证券分析师证券分析师 程强程强 资格编号：S0120524010005 邮箱： 翟堃翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱： 高嘉麒高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱： 研究助理研究助理 相关研究相关研究 原油连续三日涨停原油连续三日涨停 Table_Summary 投资要点：投资要点：摘要。摘要。2026 年 3 月 4 日周三，A 股市场延续调整，海外市场亦出现大幅下跌；国债期货市场分化震荡；商品指数上涨，原油连续三日涨停

2、。一、市场行情分析一、市场行情分析 1）股票市场：市场连续调整，避险情绪延续）股票市场：市场连续调整，避险情绪延续 市场连续调整，成交缩量。市场连续调整，成交缩量。今日 A 股市场在中东局势不确定性与两会政策预期的交织影响下呈现震荡调整格局，上证指数低开后全天在 40554100 点区间震荡，最终收于 4082.47 点，跌幅 0.98%；深证成指收于 13917.75 点，跌 0.75%；创业板指收于 3164.37 点，跌 1.41%；万得全 A 指数下跌 0.69%，市场所有宽基指数均录得下跌，反映市场整体赚钱效应较弱。全市场 1743 只个股上涨，3638 只下跌，延续跌多涨少，全市场

3、成交额 2.39 万亿，较前一交易日缩量 24.4%。图图 1：市场缩量调整：市场缩量调整 资料来源：Wind，德邦研究所 地缘概念部分获利了结，电网等题材活跃。地缘概念部分获利了结，电网等题材活跃。今日市场板块跌多涨少，仅国防军工、农林牧渔、电力设备及新能源、电力及公用事业上涨，分别涨幅 1.25%、1.18%、0.53%、0.05%，特高压、智能电网指数大涨 4.40%、3.17%，据 The Information报道，过去数月内，美国三大区域电网运营商相继获批了总计 750 亿美元的输电扩容项目，输电能力可达传统线路的六倍；该电力高速公路的总里程将扩展到10000 英里，相当于现有里程

4、（约 2000 英里）的四倍，叠加 AI 算力需求推升电力设备升级预期或推动板块大涨，通光线缆、安靠智电、汉缆股份等涨停。种植业与林业板块活跃，中东局势或引发市场对全球粮食供应链担忧，亚盛集团、农发种业等涨停。航运精选指数跌 4.58%，美国总统特朗普在社媒发文称为海湾油轮提供护航，中远海能、招商轮船等前期涨幅过大品种遭抛售。“三桶油”集体发布异动公告，提示油价波动不确定性，叠加前期涨幅过大，资金获利了结需求下波动较大。策略点评 2/4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 地缘冲突影响下，短期避险模式延续。地缘冲突影响下，短期避险模式延续。今日市场延续调整，且海外市场亦出现大幅波动，其中隔

5、夜法国 CAC40、德国 DAX 指数均跌超 3%，韩国 KOSDAQ 指数大跌 14%，我们认为或因市场预期中东局势短期难以快速结束，推动市场避险模式延续。油气、航运、煤炭等板块受益于地缘冲突与价格上涨，短期或仍具交易性机会，但展望后续，我们认为地缘冲突影响将逐渐边际减弱，资源品板块或从“避险逻辑”转向“供需基本面”，油价、运费等高频数据将成为后续走势关键。同时，半导体、AI 硬件等赛道经历回调后估值均实现一定回归，关注 3 月 5 日政府工作报告侧重点，业绩强、政策支持的龙头企业或存在低位布局机会。2)债券市场：国债期货市场分化震荡债券市场：国债期货市场分化震荡 国债期货市场分化震荡。国债

6、期货市场分化震荡。今日国债期货市场呈现短强长弱分化格局，从主力合约来看，5 年期 TF2606 表现最强，收盘价 106.145 元，上涨 0.08%，成交额 637.26亿元；2 年期 TS2606 次之，收 102.518 元，涨 0.05%，成交额 737.15 亿元；10年期 T2606 涨 0.05%至 108.555 元，成交额 747.26 亿元；30 年期 TL2606 逆势微跌 0.03%，收 112.77 元，成交额 710.62 亿元。央行净回笼央行净回笼 36903690 亿，资金利率延续下行。亿，资金利率延续下行。央行今日开展 405 亿元 7 天期逆回购操作，中标利