创业慧康-公司研究报告-春风吹暖夯基展翼新景气-230210（29页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明公公司司研研究究深深度度研研究究报报告告证券研究报告证券研究报告industryId计算机计算机investSuggestion增持增持(investSuggestionChange维持维持）marketData市场数据市场数据日期2023-02-09收盘价（元）9.22总股本（百万股）1,549.34流通股本（百万股）1,549.34净资产（百万元）4694.50总资产（百万元）5,848.39每股净资产（元）3.03来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理relatedReport相关报告相关报告【兴证计算机】

2、创业慧康：飞利浦溢价入股 10%，彰显业务协同信心2022-05-18【兴证计算机】创业慧康 2021三季报点评：医卫业务稳步增长，云 化 战 略 持 续 推 进 2021-11-06创业慧康：业绩快速增长，迎医疗 IT“补短板”建设机遇2020-03-26emailAuthor分析师：分析师：蒋佳霖S0190515050002杨本鸿S0190522080001投资要点投资要点summary医疗信息化领军，持续稳健成长动能强。公司成立于 1997 年，基于“一体两翼”战略布局，以医卫信息化传统业务为基石，拓展平台化、智联化创新业务。作为医疗信息化行业领军企业，受益于行业需求持续扩容，公司过往业

3、绩体现出良好的成长性，2017-2021 年的营业收入、净利润增速 CAGR 分别为 13.29%、26.27%。同时，公司持续优化股权结构，打造大健康生态圈，2022年 5 月，飞利浦战略入股成第二大股东，持股比例为 10%。夯基“一体”：医卫事业群迎全面发展。传统的医卫信息化是公司的压舱石业务。当前，随着进入后疫情时代，以及产业政策的持续催化，行业需求有望复苏，同时医疗信创将带来新增需求。1）在医院端，公司具有一站式解决方案提供能力，常年深耕最核心软件产品，包括 HIS、CIS 等，不断迭代升级。2）在公卫端，公司顺应产业政策、考虑客户痛点，推动信息互联互通，打造“中山模式”，持续探索商业

4、化落地的新业态。3）在医保端，随着医保平台建设下沉，以及 DRG/DIP 试点加速，公司积极卡位，把握发展机遇。展拓“两翼”：平台化、智联化齐发力。平台化、智联化是公司重点培育的两块创新业务。1）在平台化方面，公司深化云战略与互联网医疗战略；推动“慧康云 2.0”战略落地及云生态建设，Hi-HIS 有望带来升级替换新收入空间；积极布局互联网医院、处方流转、聚合支付等业务，助力完善诊疗闭环。2）在智联化方面，公司拓宽物联网产品、运维服务的业务边界，与华为合作开发的 5G 医疗智能网关产品已实现量产。3）与飞利浦协同方面，公司将强强联合，在渠道、产品侧深度协同，CTasy 有望在 2023 年加速

5、市场推广。盈利预测与投资建议：公司继续聚焦“一体两翼”业务版图，卡位布局云化、线上化、医保改革等产业趋势；同时，随着飞利浦战略合作深化，双方协同效 应 有 望 持 续 凸 显。调 整 公 司 2022-2024 年 归 母 净 利 润 预 测 为0.53/4.50/5.90 亿元，维持“增持”评级。风险提示：宏观因素扰动导致医院交付及招投标进展不及预期；健康城市、医保改革等试点推广不及预期；云化、智能化等新技术应用推广不及预期。主要财务指标主要财务指标zycwzb|主要财务指标会计年度会计年度20212022E2023E2024E营业收入营业收入(百万元百万元)1899159221472614

6、同比增长同比增长16.3%-16.1%34.9%21.7%归母净利润归母净利润(百万元百万元)41352.50450590同比增长同比增长24.3%-87.3%756.8%31.2%毛利率毛利率54.2%50.8%54.3%56.2%ROE9.1%1.2%9.0%10.6%每股收益每股收益(元元)0.270.030.290.38市盈率市盈率34.6272.131.824.2来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理dyCompany创业慧康创业慧康（300451300451）title春风吹暖，夯基展翼新景气春风吹暖，夯基展翼新景气createTime12023 年年 2 月月 10 日日