【国联期货】股指期货数据观察：地缘风险扰动下静待转机-260301（27页）.pdf

1、股指期货数据观察股指期货数据观察地缘风险扰动下静待转机地缘风险扰动下静待转机2026年3月1日项麒睿项麒睿 从业资格号：F03124488 投资咨询证号：Z00199562核心观点主要观点主要观点股指期货从内部环境看，经济延续修复态势，春节期间全国迁徙规模指数持续高于去年同期，居民出行与消费意愿稳步回暖，游客总人数与总花费均创历史新高，为节后市场提供了基本面支撑。但同时也需注意到，假日人均消费数据出现下滑，折射出居民消费但同时也需注意到，假日人均消费数据出现下滑，折射出居民消费意愿回暖而消费能力仍显谨慎的意愿回暖而消费能力仍显谨慎的“弱复苏弱复苏”特征，内需的全面修复仍需时间。央行通过将远期售

2、汇外汇风险准备金率从特征，内需的全面修复仍需时间。央行通过将远期售汇外汇风险准备金率从20%20%下调下调至至0 0来平滑预期，使得人民币汇率升值动力将有所减弱来平滑预期，使得人民币汇率升值动力将有所减弱。外部环境则复杂多变。本周美国关税政策再度出现反复，尽管已正式开征本周美国关税政策再度出现反复，尽管已正式开征10%10%全球基准关税并酝酿进一步提高，但实际对华整体全球基准关税并酝酿进一步提高，但实际对华整体关税水平较裁决前有所下降，且市场对关税边际影响的敏感度逐渐钝化。关税水平较裁决前有所下降，且市场对关税边际影响的敏感度逐渐钝化。与此同时，美联储公布的1月议息会议纪要揭示了其内部日益加深

3、的政策分歧，部分官员对通胀回落放缓表示担忧，全球流动性环境的变数依然存在，这在一定程度上压制了市场的风险偏好提升空间。周末地缘政治局势骤然紧张，以色列和美国联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡。迅速升温的中东地缘冲突，可能成为影响下周市场的关键变量。冲突升级将直接推升市场避险情绪，并对全球风险资产价格形成压制，股指市场整体上方冲突升级将直接推升市场避险情绪，并对全球风险资产价格形成压制，股指市场整体上方将面临一定压力。将面临一定压力。综合考量，当前市场处于内需温和复苏与外部分歧加剧的交织环境中，地缘冲突的突发升级又为短期走势增添了新的不确定性。短期策略宜维持防御与均衡思维，适度控制

4、仓位以规避潜在的波动风险。需要耐心等待基本面和流动性层面释放更为清晰的积极信号，以寻找更佳的配置时机。CONTENTS3目录目录宏观数据追踪0401股指期货数据追踪1302目录目录CONTENTS宏观数据追踪014数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所5经济动能数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所6融资需求数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所7剪刀差数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所8流行性观察数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所9流行

5、性观察数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所10工业生产数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所11投资及消费数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所12利率差目录目录CONTENTS股指期货数据追踪0213数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所14股市晴雨数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所15股市晴雨数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所16股市晴雨数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究

6、所17指数估值水平数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所18指数估值水平数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所19股市晴雨数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所20股市资金流动数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所21期市资金流动数据来源：数据来源：WINDWIND、国联期货研究所、国联期货研究所22期市资金流动23期现价差数据来源：数据来源：WINDWIN