【华泰期货】尿素日报：尿素下游复合肥开工提升-260227（10页）.pdf

1、尿素尿素日报日报|20262026-0202-2727 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 尿素下游复合肥开工提升尿素下游复合肥开工提升 市场分析市场分析 价格与基差：2026-02-26，尿素主力收盘1836元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价：1830 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1860元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1860元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：24元/吨（+2）；河南基差：-6元/吨（+2）；江苏基差：24元/吨（+2）；尿素生产利润295元/吨（+0），出口利润1165元/吨（-22）

2、。供应端：截至2026-02-26，企业产能利用率93.16%（0.08%）。样本企业总库存量为117.60 万吨（+14.56），港口样本库存量为17.40 万吨（+0.80）。需求端：截至2026-02-26，复合肥产能利用率33.41%（+8.91%）；三聚氰胺产能利用率为55.91%（-8.26%）；尿素企业预收订单天数7.12日（-2.29）。节日后期部分农业需求启动，节后成交较好，主产销区现货报价达到2月尿素指导价，预计2月现货价格暂时稳定为主。供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。部分淡储货源2月投放10%。需求端春节后返青肥陆续开启，春节前复合肥开工下降，节后前期停车装置

3、陆续恢复，市场情绪好转，走货放量。三聚氰胺装置部分临时停车，开工下降，刚需采购。尿素农需跟进，春节期间受物流影响，厂内库存累库，港口库存小幅累库。印度RCF2月7日发布尿素进口招标，意向150万吨（东海岸70西海岸80），2月18日开标，有效期至2月28日，最晚船期3月31日。共收到20个供货商总计307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨。当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。策略 单边：震荡 跨期：UR05-09逢低正套 跨品种：无 风险 国内出口政策、淡储投放节奏、农业需求情况 2026年期货市

4、场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 尿素尿素日报日报|20262026-0202-2727 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、尿素基差结构.3 二、尿素产量.4 三、尿素生产利润与开工率.4 四、尿素外盘价格与出口利润.5 五、尿素下游开工与订单.7 六、尿素库存与仓单.7 图表图表 图图1 1：山东尿素小颗粒价格山东尿素小颗粒价格.3 图图2 2：河南尿素小颗粒价格河南尿素小颗粒价格.3 图图3 3：河南基差河南基差.3 图图4 4：河南基差河南基差.3 图图5 5：尿素主力合约收盘价尿素主力合约收盘价.3 图图6 6：1-5价差价差.3 图图7 7：5-9价差价差.4 图图

5、8 8：9-1价差价差.4 图图9 9：尿素周度产量尿素周度产量.4 图图1010：尿素装置检修损失量尿素装置检修损失量.4 图图1111：尿素生产成本尿素生产成本.4 图图1212：尿素生产利润尿素生产利润.4 图图1313：盘面生产利润盘面生产利润.5 图图1414：尿素产能利用率尿素产能利用率.5 图图1515：煤制产能利用率煤制产能利用率.5 图图1616：天然气制产能利用率天然气制产能利用率.5 图图1717：尿素小颗粒波罗尿素小颗粒波罗的海的海FOB.5 图图1818：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR.5 图图1919：尿素小颗粒中国尿素小颗粒中国FOB.6 图图2020：尿

6、素大颗粒中国尿素大颗粒中国FOB.6 图图2121：尿素小颗粒波罗的海尿素小颗粒波罗的海FOB-中国中国FOB-30.6 图图2222：尿素大颗粒东南亚尿素大颗粒东南亚CFR-中国中国FOB.6 图图2323：出口利润出口利润.6 图图2424：盘面出口利润盘面出口利润.6 图图2525：复合肥产能利用率复合肥产能利用率.7 图图2626：三聚氰胺产能利用率三聚氰胺产能利用率.7 图图2727：待发订单天数待发订单天数.7 图图2828：厂内库存厂内库存.7 图图2929：港口库存港口库存.7 图图3030：河北尿素下游厂家原料库存河北尿素下游厂家原料库存.8 图图3131：尿素仓单数量尿素仓