【大同证券】造纸行业周报：龙头纸企提价待落地-260225（10页）.pdf

1、请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告证券研究报告造纸造纸行业周报行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2022026 6.2 2.2525造纸行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：杨素婷执业证书编号：S0770524020002邮箱：研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点纸品价格保持平稳纸品价格保持平稳，龙头提价节奏延续龙头提价节奏延续：本周纸品价格整体平稳，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、白板纸价格均与上周持平。行业提价逻辑持续强化

2、，玖龙等龙头此前已落地 2 月调价，3 月提价计划明确，白卡纸春节后提价概率较高，叠加多数纸厂停机检修导致供给收缩，为后续纸价上行奠定基础。纸浆库存回升价格下行纸浆库存回升价格下行，供需格局相对宽松供需格局相对宽松：纸浆期货库存升至 15.46 万吨（周增 8165 吨），期货收盘价下降 84 元/吨至5160 元/吨；国内漂针浆、漂阔浆均价小幅下降，国际纸浆价格保持平稳。短期纸浆供需呈现宽松态势，成本端压力进一步缓解，利好纸企盈利修复。政策产业协同政策产业协同，绿色创新提速绿色创新提速：政策层面，“以竹代塑”产业体系初步建立，专项标准体系完善，绿色金融等政策提供支持；产业层面，绿色造纸关键技

3、术突破，秸秆生物化机浆生产线落地，废纸回收价格调整优化原料成本结构，行业向“绿色化、创新化、资源化”转型趋势明确。当前板块处于当前板块处于“盈利修复盈利修复+长期成长长期成长”关键阶段关键阶段，建议聚焦建议聚焦“提提价弹性价弹性+政策受益政策受益”双主线。一方面，把握龙头提价主线，龙双主线。一方面，把握龙头提价主线，龙头企业调价落地且后续提价计划明确头企业调价落地且后续提价计划明确，白卡纸春节后提价概率白卡纸春节后提价概率较高较高，叠加供给收缩叠加供给收缩，龙头企业短期盈利弹性显著龙头企业短期盈利弹性显著；另一方面另一方面，布局政策受益与技术创新标的布局政策受益与技术创新标的，“以竹代塑以竹代

4、塑”政策推进与绿色政策推进与绿色造纸技术突破造纸技术突破，具备相关产能布局与技术优势的企业长期成长具备相关产能布局与技术优势的企业长期成长空间广阔空间广阔。短期可跟踪白卡纸提价落地进度与节后补库需求释短期可跟踪白卡纸提价落地进度与节后补库需求释放情况放情况，若提价顺利传导可加仓龙头标的若提价顺利传导可加仓龙头标的；中期关注中期关注“以竹代以竹代塑塑”政策落地节奏与纸浆供需变化政策落地节奏与纸浆供需变化，若行业供需紧平衡持续可若行业供需紧平衡持续可延长龙头企业持仓周期。延长龙头企业持仓周期。风险提示风险提示需求不及预期风险，原材料价格波动风险，政策落地偏差风险。龙头纸企提价待落地龙头纸企提价待落

5、地【2022026 6.2 2.9-9-2022026 6.2 2.1515】请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告证券研究报告造纸造纸行业周报行业周报一、一、行业要闻行业要闻我国我国“以竹代塑以竹代塑”产业体系初步建立产业体系初步建立 竹产业年产值超竹产业年产值超 52005200 亿元亿元近年来，我国竹产业规模持续壮大，初步形成品类齐全、业态丰富、特色明显的竹产业体系，主要竹产品实现生产效益与附加值双提升。截至目前，竹产品种类突破 1.5 万种，竹产业年产值超 5200 亿元。加快“以竹代塑”发展三年行动计划实施以来，通过实施系列保障措施和 7 项重点行动等“组合拳”，持续推动竹产业集群

6、集聚发展，产业生态不断优化。三年来，国家发展改革委、财政部等相关部门在项目经费、政府采购、绿色金融等方面加强政策支持，近两年安排相关项目经费超 9 亿元，为“以竹代塑”全链条发展提供有力保障。林草部门发布“以竹代塑”专项标准体系，涵盖了九大类 140 项，多项竹产品国际标准陆续立项发布。各类行业协会、创新联盟及科研机构搭建交流平台，助力产学研政企精准对接，为竹产业高质量发展注入强劲动能。同时，持续加大科技投入，设立“十四五”国家重点研发计划“揭榜挂帅”项目、国家自然科学基金重大项目等，成功攻克竹纤维分级利用与异构轻质复合材料设计制造等一批关键核心技术，发布“以竹代塑”重点科技成果 37 项。积