中国社科院：2022年第四季度全球宏观经济报告（80页）.pdf

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1、 撰稿人撰稿人 张张 斌斌 肖立晟肖立晟 杨子荣杨子荣 陆陆 婷婷 周学智周学智 徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼 吴立元吴立元 常殊昱常殊昱 栾栾 稀稀 陈陈 博博 陈逸豪陈逸豪 崔晓敏崔晓敏 熊婉婷熊婉婷 20202 23 3 年年 1 1 月月 1818 日日 20202 22 2 年第年第 4 4 季度季度 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 专题：美国专题：美国 欧洲欧洲 日本日本 东盟与韩国东盟与韩国 金砖国家金砖国家 中国中国 金融市场金融市场 大宗商品大宗商品 外贸外贸 全球宏观经济季度报告由中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究室为

2、您提供。中国社会科学院世界经济与政治研究所 中国社会科学院国家全球战略智库 全球宏观经济研究组 顾问顾问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 肖立晟 国际金融 曹永福 美国经济 杨子荣 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 周学智 日本经济 熊爱宗 金砖国家 吴立元 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 栾 稀 国际金融 李远芳 国际金融 陈 博 大宗商品 顾 弦 大宗商品 云 璐 大宗商品 陈逸豪 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 宏观经济 夏广涛 外汇储备 刘沁璇 科研助理 联系人：刘沁璇 邮箱： 电话：(86

3、)10-85195775 通讯地址：北京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732）免责声明：免责声明：版权为中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究组所有，未经本研究组许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。II 目录目录 CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 目录 美国：经济暂时摆脱美国：经济暂时摆脱“技术性技术性”衰退衰退.1 2022年 4季度，美国 PMI继续下行，个人收入与支出增速趋缓，新屋开工继续下降，但新屋销售有所反弹，本轮企业补库存周期已结束，贸易逆差

4、扩大后收窄，劳动力市场依然紧张，通胀明显回落、但仍具粘性。美债收益率曲线持续深度倒挂，美元指数明显回调，美股震荡下行。美联储在 12 月再次加息 50bp，将联邦基金利率提升至限制性水平，并声明未来利率将更高、持续时间更长。继 3季度 GDP 环比增长率录得 3.2%后，4季度美国 GDP 增速延续反弹，这使得美国经济暂时摆脱 2022 年上半年的“技术性”衰退，但美国经济衰退风险并未消退。欧洲：即将迎来温和衰退欧洲：即将迎来温和衰退.8 2022年第4季度，欧元区综合 PMI温和回升，制造业和服务业活动虽然依旧疲弱，但萎缩程度有所减轻。受暖冬影响，原先预计的严重能源短缺和电力危机未在欧元区爆

5、发，能源成本下行更驱动区内通胀率重返个位数水平，促使欧元区消费者信心显著回升。供应链瓶颈的缓解以及积压订单的消化使得企业投资表现亦优于预期，欧元区对外贸易逆差小幅收窄。不过，在全球经济增长前景疲弱、围绕俄乌冲突和能源的高不确定性仍存、欧洲央行加息立场不改等多重因素的叠加下，欧洲经济短期内还是难以摆脱萎缩的阴霾，只是萎缩程度可能较为温和。预计欧元区在 2022年和2023年交接之际会出现短暂的技术性衰退，2023年全年经济增长约在在 0.30.5%之间。日本：货币政策调整显日本：货币政策调整显著影响金融市场著影响金融市场.15 2022 年第 4 季度，日本迎来第 8 波新冠肺炎疫情冲击。新冠肺

6、炎疫情叠加流感，无疑会对日本经济造成一定负面影响，但目前看该影响较为有限。10 月和 11 月，日本制造业 PMI 出现明显下滑，并于 11月跌破荣枯线。服务业 PMI冲高后明显回落。日本银行在 12月声称，将日本10年期国债收益率上限由0.25%提高至0.50%。此举超出市场预料，日本股市和债市大跌，日元汇率大涨。日本物价增速依然维持在高位，但后续有缓解的可能。贸易逆差则继续扩大。关于日本银行政策调整对金融市场的影响，仍有待进一步观察。东盟韩国：复苏挑战和机遇并存东盟韩国：复苏挑战和机遇并存.23 作为 2022 年最后一季的季度报告，本报告对 2022 年全年东盟六国和韩国的经济增长进行了