医药行业病毒变种、个人预防及投资机会：后疫情时代的情景演绎和投资思考-230203（36页）.pdf

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1、华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值1华安证券研究所后疫情时代的情景演绎和投资思考后疫情时代的情景演绎和投资思考病毒变种、个人预防及投资机会病毒变种、个人预防及投资机会分析师：谭国超（分析师：谭国超（S0010521120002）2022年年2月月3日日证券研究报告证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值2核心观点：核心观点：证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 现阶段国内主要流行株为奥密克戎变异株现阶段国内主要流行株为奥密克戎变异株 BA.5.2 BA.5.2 和和 BF.7BF.7：根据中疾控监测数据，我国最

2、近一次感染高峰全部为奥密克戎变异株，主要流行株为BA.5.2（70.2%）和BF.7（28.3%）。全球层面优势植株分化较大，具有不确定性，我国需要重点关注的变种：XBB.1.5 CH.1.1 BQ.1.1 BF.7（22Q4国内流行株）BA.5.2（22Q4国内流行株，22Q3全球流行株）。我国将每年迎来我国将每年迎来2 2-3 3波疫情高峰，优势流行株具有不确定性。波疫情高峰，优势流行株具有不确定性。依据如下：1）根据病毒之前的演化趋势，奥密克戎在不断变异过程中增强免疫逃逸能力和感染力，导致新变种迭代旧变种成为长期趋势。2）国内外疫苗研发和接种速度难以追赶病毒变异速度。3）根据海外经验，不

3、同国家和地区每年均出现 35 波疫情集中感染高峰。综上，我们预计国内每年将会随着新变种迭代出现 23 波集中感染高峰，优势流行株尚不确定。我国将出现新冠后遗症群体，需要注意个人预防和抗病毒治疗。我国将出现新冠后遗症群体，需要注意个人预防和抗病毒治疗。海外多轮新冠病毒感染后（不局限单个毒株）成年人群后遗症总体发病率约5%-15%。我国目前新冠康复人群感染时间较晚、症状较轻，后遗症发病率较低。未来随着多次感染次数增加，将给社会带来较大的疾病负担。戴口罩、接种疫苗和抗病毒治疗依然是预防感染、防重症死亡的最佳选择，研究显示多次感染新冠会增加后遗症罹患率及严重程度。多次疫情高峰冲击三级医院，促进新冠诊疗

4、关口前移，多层次投资机遇有望兑现。多次疫情高峰冲击三级医院，促进新冠诊疗关口前移，多层次投资机遇有望兑现。国务院联防联控机制多次提出加强社区卫生服务中心新冠诊疗水平，提高就近吸氧、血氧监测、输液、抗病毒药物及雾化治疗能力，增强应对新冠重症药品储备及医疗设备储备：1）呼吸道病原体检测；2）呼吸机、氧疗仪、CRRT等重症设备储备；3）感冒止咳为主的中药储备；4）个人药店零售端；5）医疗服务连锁消费释放、需求复苏；6）新冠疫苗、小分子口服药等。风险提示：风险提示：疫情扰动频率增加，防疫政策收紧风险；产品研发不及预期风险；行业竞争加剧风险。hZhUoYoYnXfW9WaXrUdU9PbPbRmOoOp

5、NnOkPmMsQfQrRoQ6MpPuNxNpPmPMYpMpP华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值3投资主线思路：投资主线思路：证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明建议关注：建议关注：呼吸道病原体检测：呼吸道病原体检测：英诺特、亚辉龙、万孚生物、万泰生物、安图生物、圣湘生物。呼吸机、氧疗仪、呼吸机、氧疗仪、CRRTCRRT等重症设备：等重症设备：迈瑞医疗、鱼跃医疗、怡和嘉业、新华医疗、山外山、理邦仪器。中药（感冒止咳）：中药（感冒止咳）：济川药业、以岭药业、华润三九、康缘药业、葵花药业、太极集团、贵州三力、葫芦娃、太龙药业、白云山、香雪制药、哈药股份

6、、特一药业、天士力、神奇制药、同仁堂、云南白药、健民集团、贵州百灵、一品红。药店：药店：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳、漱玉平民。医疗服务连锁：医疗服务连锁：海吉亚医疗、爱尔眼科、朝聚眼科、普瑞眼科、固生堂、三星医疗、医思健康、锦欣生殖、希玛眼科、瑞尔集团、通策医疗、皓宸医疗、润达医疗。风险提示：疫情扰动频率增加，防疫政策收紧风险；产品研发不及预期风险；行业竞争加剧风险。华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值4目录目录证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明类比海外，我国每年将迎来类比海外，我国每年将迎来2-3波疫情高峰波疫情高峰02|我国将出现新冠