【中原期货】铁合金周报：假期开工稳定 厂家小幅累库-260224（22页）.pdf

1、假期开工稳定 厂家小幅累库铁合金周报20260224研究咨询部联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：彭博涵 ：0371-58630083：pengbh_：F3076814：Z001641501硅铁本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险点风险点硅铁硅铁供应供应：长假期间产量平稳。需求需求：成材产量小增。库存库存：厂家库存压力不大。成本成本：兰炭小跌15元/吨。基差基差：盘面小幅贴水。总结总结：春节长假期间，硅铁价格持稳，供应端厂家开工波动不大，节后西北部分厂家仍有复产增产预期。库存端受假期因素发运减量，厂家被动产生一定库存，但出库压力整体不大，需求端节后钢厂

2、未完全复工，刚需清淡、市场成交低迷。合金市场基本面变化不大，多数厂家对节后持观望为主，展望后市，预计合金自身仍缺乏驱动，重点关注宏观及黑色系及煤焦成本端对合金市场的多重博弈及对行情的间接驱动。短期震荡运行，节前轻仓操作。反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性 136家独立硅铁企业周产量9.8万吨（环比-，同比-13%）2025年1月硅铁产量43.7万吨（环比-3.8%，同比-7.3%）供应：春节期间开工稳定数据来源：Mysteel 中原期货 硅铁五大材消费量1.78万吨（环比+1.96%，同比-4.9%）五大材周产量804.7万吨（环比+1.35%，同比-3.7%）数据来源：Mysteel 中

3、原期货需求：成材产量基本持稳 企业库存：7.15万吨（环比+19.3%，同比-7%）钢厂库存：1月库存天数17.52天（环比+2.11天，同比+0.87天）库存：假期厂家累库明显数据来源：Mysteel 中原期货成本：兰炭小跌数据来源：Mysteel 中原期货成本：厂家维持亏损数据来源：Mysteel 中原期货期现：盘面小幅贴水 硅铁仓单数量：8163张（环比-107张，同比-9369张）硅铁主力基差（宁夏）：05合约基差58元/吨，环比+32元/吨数据来源：Mysteel 中原期货合约持仓和沉淀资金数据来源：Mysteel 中原期货02锰硅本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议风险

4、点风险点锰硅锰硅供应供应：内蒙开工持续回升。需求需求：成材产量小幅增加。库存库存：厂库继续累库。成本成本：锰矿价格较节前小涨。基差基差：盘面贴水。总结总结：春节长假期间，锰硅价格持稳，供应端厂家开工波动不大，节后西北部分厂家仍有复产增产预期。库存端受假期因素发运减量，厂家被动产生一定库存，但出库压力整体不大，需求端节后钢厂未完全复工，刚需清淡、市场成交低迷。合金市场基本面变化不大，多数厂家对节后持观望为主，展望后市，预计合金自身仍缺乏驱动，重点关注宏观及黑色系及煤焦成本端对合金市场的多重博弈及对行情的间接驱动。短期震荡运行，节前轻仓操作。澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、反

5、内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性 121家独立硅锰企业周产量19.38万吨（环比+1.3%，同比-5.7%）1月全国硅锰产量85.4万吨（环比+1.2%，同比-3.7%）供应：产量整体平稳数据来源：Mysteel 中原期货 硅锰周消费量11.16万吨（环比+1.15%，同比-5.7%）五大材周产量804.7万吨（环比+1.35%，同比-3.7%）需求：成材产量小增数据来源：Mysteel 中原期货库存：假期大幅累库 企业样本库存:39.48万吨（环比+34%，同比+207%）钢厂库存：1月库存天数17.48天（环比+1.96天，同比+0.5天）数据来源：Mysteel 中原期货期现：盘面贴

6、水扩大锰硅仓单数量：46429张（环比+7254张，同比-39239张）硅锰主力基差（内蒙）：05基差230元/吨，环比+86.数据来源：Mysteel 中原期货成本：锰矿坚挺数据来源：Mysteel 中原期货硅锰厂亏损扩大数据来源：Mysteel 中原期货合约持仓和沉淀资金数据来源：Mysteel 中原期货免责声明免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律