通信行业：国内云计算行业投资可能回暖建议关注华为产业链-230115（17页）.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 国内云计算行业投资可能回国内云计算行业投资可能回暖，建议关注华为产业链暖，建议关注华为产业链 核心观点核心观点 近日，市场行情总体表现较好，本周沪深 300 指数上涨 2.35%，创业板指上涨 2.93%，通信（申万）指数年初至今累计涨幅为5.56%，排名第 8，表现良好。2021 年以来，国内云计算行业表现一般，产业链相关公司估值不断下修，目前

2、已处历史低位。2023年，我们认为随着平台经济发展势头向好，电信运营商等云相关的资本开支有望持续提升，国内云计算产业链有望迎来向好拐点。此外，我们建议持续关注：一是电信运营商，云计算等业务发展值得期待，叠加基本面稳健，中国特色估值体系下具有估值重塑机会；二是工业互联网，重点是 5G 全连接工厂建设；三是军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链；四是华为产业链相关的投资机会。本期要闻【中国信通院：【中国信通院：20222022 年年 5G5G 将直接带动经济总产出将直接带动经济总产出 1.451.45 万亿元】万亿元】【工信部：我国累计建成开通【工信部：我国累计建成开通 5G5G 基站超过基站超过

3、 230230 万个】万个】【全球物联网市场规模预计未来【全球物联网市场规模预计未来 6 6 年复合年增长率为年复合年增长率为 29.4%29.4%】【我国亚太【我国亚太 6E6E 卫星成功发射：将为东南亚提供高通量通信服务】卫星成功发射：将为东南亚提供高通量通信服务】推荐组合 上期回顾：上期回顾：推荐组合（紫光股份、中国联通、中国电信、中国移动、宝信软件、菲菱科思）平均上涨 1.34%，跑赢通信(申万)指数 0.86pct，跑输沪深 300 指数 1.01pct。本期推荐：本期推荐：紫光股份、中国联通、中国电信、中国移动、菲菱科思、宝信软件 持续关注：持续关注：运营商（中国移动、中国电信、中

4、国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；云基础设施（紫光股份、锐捷网络、润泽科技、宝信软件、奥飞数据、天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、数据港等）；智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技等）；通信+新能源（亨通光电、中天科技、拓邦股份、威胜信息、力合微、意华股份、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技等）；千兆宽带/VR（创维数字、天邑股份）；云通信（亿联网络、梦网科技）。风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情

5、影响超预期；中国 5G 进展不及预期等。维持维持 强于大市强于大市 阎贵成 010-85159231 SAC 编号:S1440518040002 SFC 编号:BNS315 武超则 010-85156318 SAC 编号:S1440513090003 SFC 编号:BEM208 刘永旭 010-86451440 SAC 编号:S1440520070014 杨伟松 SAC 编号:S1440522120003 曹添雨 SAC 编号:S1440522080001 发布日期：2023 年 01 月 15 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -27%-17%-7%3%2022/1/17202

6、2/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/17通信上证指数通信通信 通信通信 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、投资建议.1 二、推荐标的.1 三、行情回顾.2 四、产业要闻.3 5G.3 物联网.3 IDC&云计算.4 海风&新能源车.4 运营商集采.5 VR/AR.5 其他.6 五、重要公告.10 风险分析.13 图目录 图 1:上期推荐投资组合涨跌幅（%）.1 图 2:历史推荐组合、沪深 300 及通信（申万）指数当周