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1、本报告由气候债券倡议组织、华夏理财有限责任公司和香港中文大学（深圳）联合编制中国转型金融研究报告债务工具支持电力 行业低碳转型 2022 2序言为实现 巴黎协定“将全球平均气温较前工业化时期上升幅度控制在2以内，并努力将温度上升幅度限制在1.5以内”的目标，所有经济活动和行业的脱碳都至关重要。电力、钢铁、水泥、石化和航空等高碳排放行业如何快速降低其温室气体排放，以及如何为这些行业的低碳转型给予大规模和紧急的融资支持，已成为重要的全球议程。产相关的363亿吨碳排放当量中，电力行业碳排放为146亿吨，约占全部碳排放40%以上。从增量上看，2021年电力行业贡献了全球碳排放量增量的46%，是碳排量增

2、量最多的行业。1在急剧增加的气候风险驱动下，全球的电力企业都亟须减少对化石能源的依赖，加速向可再生能源发电转型。中国是全球最主要的经济体之一，也是全球气候行动的主要领导者和绿色金融实践者。目前，煤电仍为我国主要的电力供给来源，由于国内非化石能源发电的储能基建仍有待完善，国内发电行业短中期尚难以摆脱对燃煤发电机组的依赖。在“30 60”双碳目标（2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和）的背景下，电力行业亟需低碳转型。面对巨大的投资机构介绍气候债券倡议组织气候债券倡议组织（Climate Bonds Initiative）是一个致力于调动全球资本以应对气候变化的国际非营利机构。气候债券倡议组织

3、关注的重点是帮助降低大型气候相关基础设施项目融资成本，并为希望通过加大资本市场投资而实现气候目标的政府部门提供支持。气候债券倡议组织开展市场分析、政策研究、市场开发工作，为政府和监管机构提供建议，并在全球范围内进行绿色债券的认证机制。需求，转型金融在推动和引导社会资本投向低碳领域发挥着关键作用。目前，转型金融已在国际社会和中国得到了广泛的关注，政策制定者、国际机构与市场参与者已积极开展了转型金融相关的探索与实践。一个有足够雄心、灵活且可信的转型金融市场将成为中国碳中和行动的关键驱动力。以电力行业为例，在2021年全球能源生作为气候债券倡议组织与研究伙伴合作中国转型金融系列研究报告 的一部分，本

4、报告聚焦电力行业，分析了中国国内电力行业低碳转型过程中的机遇与挑战，研究梳理了电力行业相关的转型债务工具的市场现状，力图通过可信的转型框架指引为我国电力行业实现低碳转型提供融资支持。本报告有以下主要发现：中国电力行业低碳转型面临重大机遇与挑战，需要大规模资金支持。电力行业转型相关债务工具发展势头强劲，可持续挂钩债券已成为全球高碳排放行业最受市场欢迎的金融工具。对于转型目标和路径的共识和转型金融分类标准的完善，将有利于进一步推动转型债务市场支持电力行业可信低碳转型。序言一、电力行业低碳转型需大规模资金支持 3二、转型金融支持电力行业低碳转型 7三、电力行业可信转型框架10四、总结与讨论13附录1

5、.气候债券倡议组织的转型标签的适用对象及使用方法14附录2.气候债券倡议组织对转型金融的指引16附录3.中国可持续发展挂钩债券与转型类债券发债要求17附录4.中国“五大四小”煤电企业装机情况和“十四五”规划19参考文献20夏理财”）是华夏银行全资理财子公司，正式成立于2020年9月，是第一家注册在北京的股份制银行理财子公司。华夏理财自2018年探索ESG理念，公司前身华夏银行资产管理部于2019年3月成为联合国负责任投资原则（UN PRI）签署方，是该组织境内首家商业银行资产管理机构成员，同年公司发行了国内首支ESG主题理财产品。华夏理财坚守绝对收益目标，致力于打造优质理财工厂，以规模化生产、

6、体系化运作、精细化管理、ESG融合、金融科技赋能为特征运作，为投资者创造长期、稳定、可持续的投资回报。香港中文大学（深圳）香港中文大学（深圳）成立于2014年，华夏理财有限责任公司华夏理财有限责任公司（以下简称“华是一所立足中国、面向世界的一流高水平研究型大学，传承香港中文大学办学理念和学术体系，致力于培养具有国际视野、中华传统和社会担当的创新型高层次人才。旗下能源互联网实验室由赵俊华教授领导，团队长期致力于智能电网、电力市场、能源经济、人工智能与数据挖掘等领域的研究工作，主持和参与了重要科研与工程示范项目30余项，与能源行业界紧密联系，研究成果在多个能源企业实际应用。3一、电力行业低碳转型需