宏观策略-投资策略研究：策略视角看电网设备的出海新机遇-260213（10页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明 *动态点评 2026 年 02 月 13 日 投资策略研究 策略视角看电网设备的出海新机遇 全球电网设备需求强劲，投资规模稳步提升：美国等地区由于设备老化的更新需求、AI 新增需求、以及供应限制等因素，电网设备的需求持续攀升。根据 IEA 数据，2020 年以来全球电网投资额快速增长，2024 年全球电网投资达到 3900 亿美元，2025 年预计超过 4000 亿美元。美国能源基础设施状况大多处于标准以下水平，叠加 AI 用电需求明显增加，美国电网设备有望开启强制更新周期。AI 数据中心的电力需求有望大幅提升：根据 IEA 数据，2024 年全球数据中心用电量约为

2、 415TWh，预计到 2030 年数据中心用电量上升至 945TWh，年均增幅约15%。IEA 预测，到 2030 年，美国和中国有望占到全球数据中心电力需求的 80%。和 2024 年相比，2030 年美国数据中心用电量可能增加 240 TWh（+130%），中国增加 175 TWh（+170%），欧洲增加 45TWh（+70%）。AI 数据中心电力需求的明显增长有望直接推动变压器、高压电缆等设备的需求，国内相关出口企业可能受益。海外电网设备供应限制为中国相关企业出海提供机遇：美国变压器的交付周期已经从 50 周延长至 120 周以上。中国电网设备相关企业在交付时间、技术、成本等方面具备相

3、对优势，变压器等设备的出口订单有望持续受益。政策端支持下电网设备行业迎来发展新契机：国内来看，“十五五”期间，国家电网投资预计达到 4 万亿元，较“十四五”增长 40%。出海方面，电力装备行业稳增长工作方案（20252026 年）明确提出积极开拓国际市场，深化与新兴市场合作；引导企业合理有序开展海外布局，强化产品质量，打造电力装备品牌形象；鼓励零部件制造企业融入海外供应链等。中国电网设备出口持续高增：根据海关总署数据，2025 年全年变压器累计出口金额为 90.36 亿美元，累计增速 34.83%，金额创历史新高。2025 年 12 月重点电力设备出口产品中，变压器、电线电缆、铜制绕组电线、低

4、压开关、绝缘子的出口金额当月同比分别为 31.92%、22.20%、11.71%、10.60%、31.91%，呈现出多品种高增长态势，单月出口金额呈上升趋势。2026 年，在国内外需求的多重因素拉动下，电网设备重点产品出口均有望延续向好格局。风险提示：海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；海外关税政策不确定性风险；地缘冲突升级风险等。作者 分析师 汪毅 SAC：S1070512120003 邮箱： 分析师 王小琳 SAC：S1070520080004 邮箱： 相关研究 1、上游价格观察周报（20260202-20260208）2026-02-09 2、主要商品价格震荡，市场情绪继续降温高频数据

5、跟踪周报（2026.2.9）2026-02-09 3、2025年业绩预告体现出来哪些边际变化？2026-02-09 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、电网设备多重因素共振，出海条件相对有利.3 2、政策端支持下电网设备行业迎来发展新契机.6 3、中国电网设备出口持续高增.7 4、风险提示.9 图表目录 图表 1：全球电网投资额（亿美元）.3 图表 2：全球电网（分地区）投资额（十亿美元）.3 图表 3：电网投资金额（十亿美元）和份额（%，右轴）.4 图表 4：全球数据中心（分区域）用电量增长（2020-2030）.4 图表 5：全球数据中心用电量增长构成拆解（2024-2030）

6、.5 图表 6：电缆和变压器价格指数（2018-2024）.5 图表 7：新型电力系统建设“三步走”发展路径.6 图表 8：变压器出口当月值（亿美元）、当月同比（%，右轴）.7 图表 9：电线和电缆出口当月值（亿美元）、当月同比（%，右轴）.7 图表 10：铜制绕组电线出口当月值（亿美元）、当月同比（%，右轴）.8 图表 11：低压开关出口当月值（亿美元）、当月同比（%，右轴）.8 图表 12：绝缘子出口当月值（亿美元）、当月同比（%，右轴）.8 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1、电网设备多重因素共振，出海条件相对有利 全球电网具备“电网设备投资增长+AI 数据中心+政策端支持”等多重因素