交通运输行业华创交运公用可控核聚变双周报（第7期）：核聚变首次登上春晚舞台Helion实现1.5亿摄氏度等离子体温度-260223（10页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2026 年年 02 月月 23 日日 华创交运公用可控核聚变双周报（第 7 期）推荐推荐（维持）（维持）核聚变首次登上春晚舞台，核聚变首次登上春晚舞台，Helion实现实现1.5亿亿摄氏度等离子体摄氏度等离子体温度温度 核聚变首次登上春晚舞台，核聚变首次登上春晚舞台，Helion 实现实现 1.5 亿摄氏度等离子体亿摄氏度等离子体温度温度。1、核聚变亮相春晚舞台，合肥链产业进展加速推进核聚变亮相春晚

2、舞台，合肥链产业进展加速推进。2 月月 16 日日，核聚变首次亮相 2026 年央视春晚合肥分会场。节目中，CRAFT 园区作为主要场景，展示了充满科技感的宏大装置；镜头聚焦坐落于 CRAFT 园区中央的“夸父”雕塑，并将其动态苏醒并与人们手掌相合，将“夸父逐日”的精神内核诠释为人类探寻终极能源“核聚变”的不懈拼搏；中国工程院院士万元熙发表寄语：“核聚核聚变的太阳，必将点亮万家灯火。变的太阳，必将点亮万家灯火。”目前合肥链核聚变产业的重大项目包括目前合肥链核聚变产业的重大项目包括：中国“人造太阳”EAST、建设中的BEST、“夸父”CRAFT 园区以及预研中的 CFEDR 项目。其中，BEST

3、 项目目项目目前是在建的大型托卡马克项目中进展相对最快的装置前是在建的大型托卡马克项目中进展相对最快的装置，预计 2027 年底完成组装，2030 年演示氘氚聚变放电；CFEDR 项目资本开支项目资本开支或或将达到将达到 1000 亿元亿元，资本开支规模较 BEST 项目的 145 亿元显著扩大，或带动产业链订单放量。展望后市展望后市，2026 年年 BEST 项目招标仍将持续落地项目招标仍将持续落地，预计产业链卡位关键部件的制造企业有望直接受益，行业资本开支扩张逻辑将持续验证；CFEDR 项目项目或将推进预研或将推进预研，千亿级别的资本开支规模有望带动产业链订单放量，产业进展或将不断加速；2

4、026 年“星火一号”密集招标或将启动年“星火一号”密集招标或将启动，有望推动行业资本开支规模持续增长。2、Helion 实现实现 1.5 亿摄氏度等离子体温度亿摄氏度等离子体温度。2 月 13 日，Helion 公司宣布其第七代原型机“北极星”（Polaris）取得了重大突破：成功运行可测量的氘-氚聚变反应，并实现了 1.5 亿摄氏度的等离子体温度。该温度刷新了公司第六代装置“Trenta”保持的 1 亿摄氏度记录，同时也达到了 Helion 实现商业发电所需目标温度（约 2 亿摄氏度）的四分之三。Helion 计划计划 2028 年供电微软数据中年供电微软数据中心，此次心，此次 1.5 亿

5、摄氏度里程碑的达成，标志着公司在核聚变工程化落地方面实亿摄氏度里程碑的达成，标志着公司在核聚变工程化落地方面实现了关键一步，现了关键一步，Helion 正在其商业化时间表所规划的道路上加速前进正在其商业化时间表所规划的道路上加速前进。投资建议：投资建议：可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，我们认为可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，我们观察国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。我们预计未来 35 年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到 1465 亿元。标的层面：标的层面：1、聚变堆核心

6、卡位标的层面，继续推荐合锻智能、联创光电合锻智能、联创光电，建议关注国光国光电气电气。2、超导-磁体环节价值量占比高，推荐联创光电联创光电，建议关注西部超导、永鼎股西部超导、永鼎股份、精达股份份、精达股份。3、堆内结构件及其他：强推久立特材久立特材；持续推荐四创电子、应流股份、皖仪四创电子、应流股份、皖仪科技科技，建议关注安泰科技安泰科技等。风险提示：风险提示：技术发展不及预期，资金链断裂，国际专利壁垒等。证券分析师：吴一凡证券分析师：吴一凡 邮箱： 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡证券分析师：梁婉怡 邮箱： 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨证