机械设备行业事件点评报告：特朗普政府关税调整出口企业有望受益-260223（2页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.02.23 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 W 机 械 设 备 行 业 事 件 点 评 报 告 特朗普政府关税调整，出口企业有望受益 分析师 赵璐 登记编号：S1220524010001 张其超 登记编号：S1220524090002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 634 总股本(亿股)4,581.25 销售收入(亿元)28,958.20 利润总额(亿元)2,150.95 行业平均 PE 129.32 平均股价(元)32.41 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究

2、核聚变“夸父逐日”首次亮相春晚，海外Helion 取得重大技术突破2026.02.22 五年规划首提“能源强国”，核聚变招标大潮揭榜，多项目启动在即2025.12.14 美国有望颁布关于机器人技术的行政命令，特斯拉 Optimus 实现流畅奔跑2025.12.04 核聚变产业加速，合肥等离子体所 13.5 亿氚工厂招标开启2025.11.16 事件：事件：美国最高法院于 2 月 20 日以 6:3 裁定特朗普政府依据国际紧急经济权力法 征收关税的行为超出法定权限，导致原关税政策失效。特朗普随即援引1974 年贸易法第 122 条，宣布自 2 月 24 日起加征 10%关税，2月 21 日又将税

3、率上调至 15%并立即生效。新关税覆盖全球商品，税率上限为 15%，单次实施期限最长 150 天，需国会批准延期。特朗普声称该措施“完全合法”，并计划在未来数月推出更多关税政策。影响：影响：截至 2 月 21 日特朗普上调关税至 15%并生效后，各国对美关税均发生变化，中国此轮关税战下的关税从 10%对等+10%芬太尼下调至 15%的全球关税，芬太尼关税与此前对等关税均被废止，关税实质性降低 5%;东南亚等国家此前对美的对等关税普遍在 20%上下，此轮调整后变为 15%的新关税，关税实质降低 5%左右；墨西哥此前非美墨加协定进口商品加征 25%，被 15%的新关税取代，列表内商品关税实质下降

4、10%左右。美国商务部可能采取的关税替代方案美国商务部可能采取的关税替代方案：一是 1974 年 贸易法 第 301 条（即此前 2018 年的 301 关税，仍在对中国生效）；二是扩大 1962 年贸易扩张法第 232 条关税征收范围（司法审查较宽松但须有国防关联性）；三是1930 年关税法第 338 条（高关税上限但缺乏先例）。投资建议：投资建议：此次司法裁定进一步压缩了特朗普政府在关税问题上的自由度，同时中东局势不稳，带来的油价问题将会显著抬升美国通胀，进一步压缩政策空间。此轮关税调整带来了关税额度降低以及关税久期的预期下行，我们预计未来将有更多潜在利好，出口型企业将受益。建议关注巨星科

5、技、浙江鼎力、春风动力、欧圣电气、涛涛车业。风险提示：风险提示：关税政策变动、出口不及预期、海外产能不及预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-17%-6%5%16%27%38%25/2/2325/5/725/7/19 25/9/30 25/12/12 26/2/23机械设备沪深300机械设备 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和

6、公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。免责声明免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据证券期货投资者适当性管理办法，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以