【光大期货】有色商品日报-260213（12页）.pdf

1、 有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色有色商品日报商品日报（20262026 年年 2 2 月月 1313 日日）一、研究观点一、研究观点 品品种种 点评点评 铜铜 隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，昨晚华尔街见闻报道，俄政府一份备忘录指出俄将重返美元结算体系，以得到特朗普政府更多支持。这一潜在改变成为当下地缘政治可能出现重大转变的一个点。另外，昨晚美股大跌也引发了市场流动性的重新担忧。铜价近期走势与海外金融市场和贵金属表现有一定趋同性，这表明当前运行逻辑仍依赖于金融属性和市场情绪，整体仍以震荡偏多

2、行情看待。策略上，建议维持逢低买入思路，但春节假期即将到来，节日期间外盘地缘扰动仍然较强，建议轻仓过节。铝铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜 AO2605 收于 2811 元/吨，跌幅 0.46%，持仓减仓 11147 手至 28.6 万手。隔夜沪铝震荡偏弱，隔夜 AL2603 收于 23395 元/吨，跌幅 0.91%，持仓减仓 881 手至 15.9 万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力 AD2604 收于 22140 元/吨，跌幅 0.4%。持仓减仓 157 手至 12604 手；现货方面，SMM 氧化铝价格回落至 2617 元/吨。铝锭现货贴水收至 160 元/吨。佛山 A00 报价上调至 234

3、30 元/吨，对无锡 A00 升水 70 元/吨，铝棒加工费多地持稳，南昌广东无锡上调 50-70 元/吨；铝杆 1A60 系加工费持稳，6/8 系加工费持稳，低碳铝杆下调 4 元/吨。受海外氧化铝价格上涨，叠加国内电解铝厂提前开展原料冬储，氧化铝盘面逆势上涨。但社库积压和到期仓单注销压力较大，氧化铝涨势难以延续。进入节前最后一周，加工端陆续放假，需求整体弱势难改，社库开始加速积累。当前市场风险溢价回吐，铝价重心和波动走低。但由于美伊局势仍未定论，警惕相 有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 关风险计价。镍镍 隔夜 LME 镍跌

4、4.51%报 17250 美元/吨，沪镍跌 3.74%报 135070 元/吨。库存方面，LME库存增加 636 吨至 286386 吨，SHFE 仓单维持 52027 吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持贴 50 元/吨。消息面，ESDM 部矿产和煤炭总干事 Tri Winarno 透露，批准的镍矿生产配额在 2.6 亿吨到 2.7 亿吨之间，与上年 RKAB 的生产目标 3.79 亿吨相比大幅缩水；昨日金十数据报菲律宾矿商称，对印尼镍矿石出口量可能翻倍。基本面来看镍矿升水走强，镍铁价格高位震荡，根据 SMM 数据显示印尼火法、湿法镍矿库存指数下降，分别主要受到监

5、控系统延迟和新项目投产所致，叠加印尼配额收紧的预期，后续或仍存在资源供给偏紧的担忧，推动边界成本支撑继续抬升。不锈钢来看，二月春节因素影响，不锈钢周度库存累库，但供给端多有检修；新能源方面，节日因素印象，硫酸镍现货采销相对冷清，三元材料产量也同样预计环比走弱。阶段性需求环比转弱，但成本支撑依旧坚实，叠加印尼消息面多有扰动，关注成本线附近轻仓试多机会，后续显性库存如能明显去化，可能会对价格形成进一步正反馈，警惕市场情绪走弱。另，节日期间海外仍存扰动风险，轻仓过节。有色有色商品日报商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 二、二、日度数据监测日度数据监测

6、 2026/2/122026/2/11涨跌平水铜102030101295735平水铜升贴水-70-7001#光亮废铜：广东8990089600300精废价差：广东58875408479无氧铜杆(8mm):上海102600102200400低氧铜杆(8mm):上海9880098400400冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）-52-520LME注册+注销(吨)1921001921000仓单（吨）1871791788978282总库存（吨，周度）24891123300415907COMEX库存（吨）537540536563977社会库存国内+保税区(万吨)40.940.90.0-49.8-40.5