【华泰期货】液化石油气日报：部分装置重启，PDH开工率边际回升-260213（7页）.pdf

1、液化石油气液化石油气日报日报|20262026-0202-1313 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2026年期货市场研究报告 部分装置重启，部分装置重启，PDH开工率边际回升开工率边际回升 市场分析 1、t2月12日地区价格：山东市场，4380-4470；东北市场，3740-4200；华北市场，4150-4460；华东市场，4150-4570；沿江市场，4590-4850；西北市场，4250-4350；华南市场，4680-4800。（数据来源：卓创资讯）2、t2026年3月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷638美元/吨，跌5美元/吨，丁烷628美元/吨，跌5美元/

2、吨，折合人民币价格丙烷4878元/吨，跌37元/吨，丁烷4802元/吨，跌37元/吨。（数据来源：卓创资讯）3、t2026年3月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷628美元/吨，跌5美元/吨，丁烷618美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币价格丙烷4802元/吨，跌37元/吨，丁烷4726元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯）昨日外盘CP丙丁烷掉期出现回调，国内液化气现货价格则整体持稳，局部上涨。其中，华东现货维稳为主，节前卖方调价意愿不强，买卖双方入市积极性降低，市场成交氛围平平。结合PG期货主要的交割区域来看，华东市场依然处于洼地。就LPG自身基本面来看，近期海外供应边际收紧，尤其美国受到

3、寒潮影响产量与库存显著下滑，外盘存在阶段性支撑，但市场阻力因素仍存。一方面，高企的原料成本压制了下游PDH等装置的利润，从而造成需求负反馈。本周部分装置重启带动开工率回升到65%，但距离前期75%的水平依然存在差距；另一方面，醚后碳四与民用气价格的倒挂也对PG盘面形成额外压制。尤其对于主力PG2603合约，仓单集中注销的压力将更为明显。春节假期期间，市场主要的不确定性来自地缘层面。目前伊朗与美国谈判缺乏实质性进展，如果未来冲突升级，甚至出现LPG供应断供事件，则将导致国内货源显著收紧，是盘面潜在的上行风险因素。反之，如果局势缓和或者维持可控状态，美国寒潮影响消退后LPG基本面依然是供过于求的预

4、期，市场上方阻力仍存。策略 单边：中性，关注伊朗局势发展，节前轻仓运行 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。2026年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 液化石油气液化石油气日报日报|20262026-0202-1313 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：山东民用液化气现货价格山东民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：华东民用液化气现货价格华东民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：华南民用液化气现货价格华南民用液化气现货价格 单位：元单位：

5、元/吨吨.3 图图4 4：华北民用液化气现货价格华北民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图5 5：东北民用液化气现货价格东北民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图6 6：沿江民用液化气现货价格沿江民用液化气现货价格 单位：元单位：元/吨吨.3 图图7 7：山东醚后碳四现货价格山东醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：华东醚后碳四现货价格华东醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：华北醚后碳四现货价格华北醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1010：东北醚后碳四现货价格东北醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4

6、 图图1111：沿江醚后碳四现货价格沿江醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1212：西北醚后碳四现货价格西北醚后碳四现货价格 单位：元单位：元/吨吨.4 图图1313：PG期货主力合约收盘价期货主力合约收盘价 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1414：PG期货指数收盘价期货指数收盘价 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1515：PG期货近月合约收盘价期货近月合约收盘价 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1616：PG期货近月月差期货近月月差 单位：元单位：元/吨吨.5 图图1717：PG期货主力合约成交持仓量期货主力合约成交持仓量 单位：手单位：手.5 图图1818：PG期货总成交