食品饮料板块基金持仓报告：2025Q4白酒基金持仓低位大众品环比改善-260202（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 2025Q4 白酒基金白酒基金持持仓仓低位，低位，大众大众品环比改善品环比改善 食品饮料板块基金持仓报告食品饮料板块基金持仓报告 2026 年年 02 月月 02 日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动：维持 行业涨跌幅比较行业涨跌幅比较%1M 3M 12M 食品饮料-1.11-3.80-2.96 沪深 300 1.44-0.87 23.30 胡跃才胡跃才 分析师分析师 执业证书编号:S0530525070001 黄静黄静 分析师分析师 执业证书编号:S0530524020001 投资要点：投资要点：事件事件：公募基金 4Q25

2、报告已披露完毕，我们对食品饮料板块主动偏股型基金重仓情况进行分析。口径：仅包括重仓股（基金公司持仓市值前十大的标的）；持仓比例：重仓个股持股总市值/重仓持股总市值加总；主动偏股型基金：普通股票、偏股混合、灵活配置合并计算。另外，我们亦对食品饮料板块陆股通、港股通持仓情况进行分析。板块整体板块整体：2025Q4 食品饮料食品饮料主动偏股型基金主动偏股型基金重仓重仓占比占比环比小幅下降环比小幅下降，超配比例小幅提升超配比例小幅提升。2025Q4 食品饮料（申万）总市值 43,559 亿元，环比 2025Q3末-5.36%，期间食品饮料（申万）指数-4.88%，相比于沪深 300指数的-0.23%，

3、跑输 4.64pp。2025Q4 主动偏股型基金重仓食品饮料占比为 4.1%，环比-0.1pp，超配比例为 0.2pp，环比+0.2pp；2025Q4申万一级板块主动偏股型基金重仓持股占比中食品饮料排名第九位，相比 2025Q3降低一位。细分板块：细分板块：2025Q4 白酒基金重仓持股比例环比降低，大众品基金重白酒基金重仓持股比例环比降低，大众品基金重仓持股比例环比仓持股比例环比提升。提升。2025Q4 白酒基金重仓持股占比 2.93%，环比-0.25pp，超配比例为+0.46pp；2025Q4大众品基金重仓持股占比 1.12%，环比+0.15pp，超配比例为-0.23pp，其中啤酒/调味品

4、/乳品/软饮料/预加工食品/保健品/零食/烘焙食品板块基金重仓持股占比分别为 0.12%/0.14%/0.27%/0.18%/0.11%/0.01%/0.21%/0.05%，环比-0.04pp/+0.04pp/+0.10pp/-0.05pp/+0.05pp/+0.01pp/+0.04pp/+0.03pp，超配比例分 别为+0.02pp/-0.13pp/-0.14pp/+0.02pp/+0.04pp/-0.05pp/+0.10pp/+0.01pp。重点重点公司：公司：2025Q4食品饮料板块仅有贵州茅台进入全市场主动偏股型基金重仓持股前 20名上市公司，从食品饮料公司重仓比例环比表现来看，白酒板

5、块中贵州茅台环比基本持平，山西汾酒、泸州老窖、五粮液、古井贡酒环比降低；大众品板块中，万辰集团、伊利股份、安井食品、巴比食品、安琪酵母、西麦食品等环比提升，东鹏饮料、青岛啤酒、百润股份、燕京啤酒等环比降低。陆股通：陆股通：2025Q4食品饮料陆股通持股市值占陆股通持仓总市值比例为5.4%，环比-0.92pp，超配比例为+1.52pp，其中洽洽食品、仙乐健康、涪陵榨菜、安井食品等陆股通持股占比自由流通股本比例提升明显。港股通：港股通：2025Q4港股食品饮料板块公司普遍获得南下资金增持，其中安井食品、现代牧业、中国食品、IFBH、优然牧业等获得增持明显。投资投资建议：建议：我们预计 2026年消

6、费需求有望改善，考虑食品饮料板块主动偏股型基金持仓处于较低水平，维持板块“领先大市”评级。风险提示：风险提示：消费需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；食消费需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；食品安全问题等。品安全问题等。-6%4%14%24%34%2025-012025-042025-072025-102026-01食品饮料沪深300行业点评（行业点评（R3R3）-无 重 点 股 票无 重 点 股 票 食品饮料食品饮料 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 -2-行业研究报告 图图 1：2025Q4 主动偏股型基金重仓食品饮料占比为主动偏股型基金重仓食品饮