农林牧渔行业禽养殖2026年1月跟踪报告：节前鸡价景气修复养殖端盈利改善-260211（7页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2026 年 02 月 11 日 推荐推荐（维持）（维持）禽养殖禽养殖 2026 年年 1 月跟踪报告月跟踪报告 消费品/农林牧渔 1 月月中下旬中下旬白羽鸡白羽鸡鸡源收紧鸡源收紧，毛鸡涨价带动毛鸡涨价带动养殖端盈利养殖端盈利修复修复；海外禽流感致引种海外禽流感致引种受阻，受阻，看好种禽端景气。看好种禽端景气。黄羽鸡黄羽鸡季节性需求季节性需求助力助力鸡价企稳并贡献鸡价企稳并贡献较好较好盈利盈利。白羽白羽鸡鸡：中下旬毛鸡涨价，养殖盈利修复中下旬毛鸡涨价，养殖盈利修复。1 月主产区毛鸡均价 7.64 元/千克，同比+3.1%，环比+2.6%；鸡

2、苗均价 2.42 元/羽，同比-8.3%，环比-32%；鸡产品均价 9254 元/吨，同比-0.8%，环比+1.8%；毛鸡养殖端羽均盈利 0.36元。前期鸡病影响致中下旬鸡源减量，支撑毛鸡价格上涨；养殖端盈利显著改善。1 月中旬停苗期结束，但养殖端普遍对节后预期偏谨慎，补栏积极性至下旬起才逐步恢复，苗价低位反弹，整体偏低位运行。2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过 10%，再加上 25 年 1112 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，进一步影响国内引种，看好种禽端景气。黄羽鸡：黄羽鸡：优质黄鸡价格景气较好，养殖端盈利企稳优质黄鸡价格景气较好，养殖端盈利企稳。1 月快

3、大鸡均价 4.24 元/斤，同比-13.4%，环比-12%；雪山草鸡均价 7.93 元/斤，同比-5%，环比+3.3%。黄羽鸡餐饮消费及家庭消费改善，1 月慢速鸡价走势好于快速鸡，整体看养殖端仍维持着较好盈利。结合种鸡产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之 2025 年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为 2026 年鸡价上涨奠定基础。头部黄羽肉鸡企业出栏成本已回落至低位，温氏黄羽鸡近月出栏成本已降至 5.7 元/斤左右，立华黄羽鸡近月出栏成本或已降至 5.55.6 元/斤左右；后续鸡价回暖后有望大幅释放盈利弹性。白鸡种禽端景气向好，白鸡种禽端景气向好，2026 年黄

4、鸡或有较好盈利年黄鸡或有较好盈利。1）白羽鸡：）白羽鸡：2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过 10%，再加上 2025 年 1112 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，进一步影响引种情况，看好种禽端景气，重点推荐圣农发展。2）黄羽鸡：黄羽鸡：结合种鸡产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之 2025 年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为 2026 年鸡价上涨奠定基础。头部黄羽肉鸡企业出栏成本已回落至低位，温氏黄羽鸡近月出栏成本已降至 5.7 元/斤左右，立华黄羽鸡近月出栏成本或已降至 5.55.6 元/斤左右；后续鸡价高景气或支撑盈利弹性释

5、放。重点推荐立华股份、德康农牧。风险提示：风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件。重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标 公司简称公司简称 公司代码公司代码 市值市值 24EPS 25EPS 25PE PB 投资评级投资评级 圣农发展 002299.SZ 23.3 0.58 1.12 16.7 2.1 强烈推荐 温氏股份 300498.SZ 104.9 1.39 0.94 16.7 2.4 强烈推荐 立

6、华股份 300761.SZ 16.9 1.82 0.67 29.9 1.9 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券（备注：市值单位为十亿元）行业规模行业规模 占比%股票家数（只）89 1.7 总市值（十亿元）1136.8 1.0 流通市值（十亿元）994.6 1.0 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 1.3 4.6 23.1 相对表现 2.1-10.5 2.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、禽养殖 2025 年 12 月跟踪报告白鸡价格破年内高点，黄羽鸡维持较好盈利2026-01-15 2、USDA月度供需报告点评202601全球粮作产量预期上修，小麦大豆供