鼎通科技-公司深度报告：通信与汽车双驱动跻身国内领先连接器组件供应商-230109（34页）.pdf

1、 万科 A（000002）公司深度报告 2014 年 01 月 17 日 http:/ 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次）报告日期：报告日期：2022 年年 1 月月 9 日日 目前股价 65.60 总市值（亿元）64.84 流通市值（亿元）21.80 总股本（万股）9,883.91 流通股本（万股）3,322.74 12 个月最高/最低 98.00/42.00 分析师：侯宾 S1070522080001 010-88366060 数据来源：贝格数据 通信与汽车双驱动，跻身国内领先连接通信与汽车双驱动，跻身国内领先连接器组件供应商器组件供应商 鼎通科技鼎

2、通科技（688668）公司深度报告公司深度报告 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入（百万元）358 568 842 1206 1691(+/-%)54.6%58.8%48.3%43.2%40.2%归母净利润（百万元）73 109 168 229 312(+/-%)34.8%50.4%53.2%36.8%35.9%摊薄 EPS（元/股）1.14 1.28 1.97 2.69 3.66 PE 58 52 33 24 18 资料来源：长城证券研究院 鼎通科技是国内领先的连接器及组件领先供应商。鼎通科技是国内领先的连接器及组件领先供应商。公司深耕连接器组件十八年，专注

3、于高速通讯连接器和汽车连接器研发、生产和销售，集精密制造、模具设计为一体。公司与莫仕、安费诺、泰科、哈尔巴克等行业龙头建立长期稳固的合作关系，同时在汽车领域与比亚迪、蜂巢能源等终端厂商达成合作。2022 年 1-9 月营收 6.58 亿元，同比增长 59.56%，归母净利润高达 1.36 亿元，同比增长 58.3%,增长势头迅猛。通信通信连接器组连接器组件国内领先，汽车连接器开辟新方向。件国内领先，汽车连接器开辟新方向。近年来，受益于通信、计算机及消费电子等下游行业的持续发展，全球连接器市场需求保持稳定增长。5G 建设持续推进，驱动通信连接器市场规模稳步提升。建设持续推进，驱动通信连接器市场规

4、模稳步提升。全球 5G基站建设推进、数据中心高景气驱动通信连接器需求量旺盛，同时传输速率提升下连接器新增散热器、导光管等料号价值量也将提升。据 Bishop预测，至 2025 年全球通信连接器市场规模将达到 215 亿美元，我国通信连接器市场规模亦将达到 95 亿美元。汽车智能化快速发展，连接器性能汽车智能化快速发展，连接器性能及规模要求提高。及规模要求提高。车载连接器由于汽车电动化、智能化发展打开高压和高速高频空间，耐压耐高温、抗震动冲击等要求更高，单车价值量 3000-10000元，远高于传统低压连接器。根据立鼎产业研究院统计数据，2020-2025年，中国汽车连接器的市场规模从 277

5、亿元增长到 446 亿元，年均复合增长率为 10.04%。产品升级技术创新，业务转型产能同步扩张。产品升级技术创新，业务转型产能同步扩张。公司顺应汽车电动化趋势，积极开发新能源车产品，完善产品线，加快拓展比亚迪、蜂巢能源等主机厂和电池厂商等目标客户，向 Tier1 转变。公司通信组件产品的模具设计、模具设计、精密制造能力在汽车领域复用精密制造能力在汽车领域复用。公司持续研发投入，如高压连接器、电子水泵、电控连接器等，加速低压向高压的迭代,积极推进定制化流程，与比亚迪深度合作，形成具有自主知识产权的技术规范。形成具有自主知识产权的技术规范。公司于 22 年 4 月发布定增预案，拟募资不超过 8

6、亿元用于高速通讯连接器组件及新能源汽车连接器生产建设项目，结合此前 IPO 项目，产能瓶颈突破有望带动整产能瓶颈突破有望带动整体交付能力提升体交付能力提升。2022 年 7 月 19 日公司公告拟投资 800 万美元用于新设-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%21/1222/322/722/1023/1鼎通科技电子沪深300核心观点核心观点 盈利预测盈利预测 股价表现股价表现 分析师分析师 相关报告相关报告 公公司司深深度度报报告告 公公司司报报告告 通通信信 证券研究报告证券研究报告 市场数据市场数据 公司深度报告 长城证券2 请参考最后一页评级说