东北证券-2023年机械行业投资策略：聚焦制造业复苏的顺周期行业和技术创新带来的新增市场（80页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 机械设备机械设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-01-03 Table_Invest 同步大势同步大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-5%6%-20%相对收益-6%4%1%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）396 总市值（亿）28401 流通市值（亿）16077.17 市盈率（倍）29.6 市净率（倍）2.5 成分股总营收（亿）11695.02 成分股

2、总净利润（亿）773.83 成分股资产负债率（%）54.44 Table_Report 相关报告 “激”荡六十年，世纪之“光”引领先进制造新时代-20221230 Table_Author 证券分析师：张晗证券分析师：张晗 执业证书编号：S0550518060005（021）20361113 证券分析师：刘军证券分析师：刘军 执业证书编号：S0550516090002（021）20361113 研究助理：许光坦研究助理：许光坦 执业证书编号：S0550121050011 13395257196 研究助理：韦松岭研究助理：韦松岭 执业证书编号：S0550121070037 18817270753

3、 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 2023 年机械行业投资策略年机械行业投资策略聚焦制造业复苏的顺周期行业聚焦制造业复苏的顺周期行业和技术创新带来的新增市场和技术创新带来的新增市场 报报告摘要：告摘要：Table_Summary 今年以来机械板块涨跌幅居全行业中下水平，今年以来机械板块涨跌幅居全行业中下水平，截至 12 月 28 日机械行业跌幅 14.7%，根据申万一级 31 个行业分类来看，机械行业涨跌幅位于第19 位，处于全市场中下水平。市场市场 31 个行业中，机械板块估值水平处个行业中，机械板块估值水平处于市场中上游。于市场中上游。机械行业市盈率为 33.9 倍，在

4、申万二级行业中排名第 10位，处于市场中上游水平。目前行业市盈率为目前行业市盈率为 26.2 倍，市净率为倍，市净率为 2.5 倍，倍，均处于历史低位。均处于历史低位。宏观数据已回暖，预计明年制造业固定资产投额依旧将保持在较好的水宏观数据已回暖，预计明年制造业固定资产投额依旧将保持在较好的水平。平。11 月当月社会融资规模为 1.99 万亿，同比下降 23.4%，但是环比增长 199.2%；11 月当月社会新增人民币贷款为 1.14 万亿，同比下降 12.4%，环比增长 157.3%，截止 11 月国内制造业固定资产投资完成额同比增长9.3%，已恢复到疫情之前较好的水平。明年投资方向我们主要关

5、注三个方面：顺周期、创新和传统周期。明年投资方向我们主要关注三个方面：顺周期、创新和传统周期。1.顺周期：顺周期：展望 2023 年，宏观经济数据向好，社融和贷款规模均底部回暖，预计明年制造业投资环境有望持续向好，叠加今年国家提出的“自主可控”，要求关键零部件和设备要实现国产化，那么明年跟制造业投资相关性较大的，并且具备国产替代的制造业核心基础装备和零部件将迎来周期性恢复。重点关注：机床行业、刀具行业、机器人行业、工业气体行业、激光行业。2.创新：创新：创新主要对应两种，一是在景气度上行的新兴行业中，目前面临着技术变革和创新，从而带来的全新的市场空间；二是在传统行业中，对原有的技术和工艺进行替

6、代带来的行业新的增量。重点关注：3D 打印行业、光伏行业、半导体行业、复合铜箔、压铸一体化、煤炭智能化。传统周期：传统周期：工程机械稳增长值得期待，关注积极变化。尽管受需求端压制，工程机械仍将受益于海外市场销量扩张、数字化&自动化带来生产效率提升、电动化等技术进步新趋势。风险提示风险提示：宏观经济大幅下行；原材料价格大幅上涨；细分行业竞争加剧；企业研发创新不及预期。Table_CompanyFinance 重点公司主要财务数据重点公司主要财务数据 重点公司重点公司 现价现价（元元/股股）EPS PE 评级评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 东威科技 143