汽车行业特斯拉产业链2023年展望专题：特斯拉产业链的2023挑战和机遇并存（18页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.12.31 特斯拉产业链的特斯拉产业链的 2023：挑战和机遇并存：挑战和机遇并存 特斯拉产业链特斯拉产业链 2023 年展望专题年展望专题 吴晓飞吴晓飞(分析师分析师)管正月管正月(分析师分析师)0755-23976003 021-38032026 证书编号 S0880517080003 S0880521030003 本报告导读：本报告导读：2023 年特斯拉全球销量有望继续年特斯拉全球销量有望继续快速快速增长增长：电动皮卡电动皮卡、model 3改款等将丰富供给，改款等将丰富供给，美国美国市场存在较大提升空间市场存

2、在较大提升空间；中国市场面临较大挑战中国市场面临较大挑战，需要在本土化方面更加深化。，需要在本土化方面更加深化。摘要：摘要：2 2023023 年特斯拉年特斯拉产业链挑战和产业链挑战和机遇机遇并存。并存。2023 年特斯拉全球销量有望继续快速增长：电动皮卡上市+更激进的补贴方案下，美国市场将迎来爆发；欧洲市场随着柏林工厂爬坡供给改善，市场份额有望继续提升；中国市场面临较大压力，如果能利用好价格策略、model 3 改款以及渠道改革，仍有机会维持快速增长。对于特斯拉供应链上的公司，则需要继续扩充供应品类、参与全球新车型、新产能供应。推荐标的双环传动、上声电子、旭升集团、新泉股份、拓普集团、明新旭

3、腾，受益标的三花智控、精锻科技、银轮股份。20232023 年年特斯拉在产能和车型供给上更加丰富。特斯拉在产能和车型供给上更加丰富。特斯拉 2022 年未推出任何新车，主要是全球交付压力较大制约了新车型的推出。2022 年底在新产能释放下美国和中国市场交付周期大幅缩短，其新车型推出有望提速。2023 年 Model 3 迎来改款，在加州和上海工厂率先投产，预计 2023 年第三季度投产。全新车型电动皮卡 Cybertruck 的生产已进入设备调试环节，预计于 2023 年中投产，年底开始大规模量产。截止 2022 年 11 月中旬，Cybertruck 的订单已超过 160 万辆，有望成为特斯

4、拉的下一款爆款车型。此外，Model 系列全新入门级车型在研发中，有望打开更加广阔的中低端市场。2 2023023 年年特斯拉在特斯拉在美国市场有望迎来新一轮爆发式增长。美国市场有望迎来新一轮爆发式增长。美国 IRA 法案取消 20 万辆的限制，北美消费者 2023 年购买特斯拉有望再获最高7500 美元的补贴，刺激新一轮美国电动车的需求增长。皮卡是美国市场最主要的品类之一，皮卡在美国的每年需求 300 万辆，占美国车市的 17%左右，特斯拉电动皮卡 Cybertruck 在手订单超 160 万辆，产品性价比比肩福特 F-150 系列（年销量稳定在 70-100 万辆），投产后有望成为下一款爆

5、款车型。上海工厂的主力地位延续，中国市场需要在渠道、车型和价格策略上海工厂的主力地位延续，中国市场需要在渠道、车型和价格策略上做更多本土化改造。上做更多本土化改造。上海工厂的效率和盈利端的贡献领先全球，核心地位不会动摇，并且会逐步辐射亚洲和大洋洲等地区。中国市场市场供给日渐丰富、竞争不断加剧，对于特斯拉而言中国市场仍具备巨大潜力，但需要其在新车型、渠道、价格上更加本土化来满足中国消费者需求。2023 年 Model3 迎来改款，提升产品竞争力。特斯拉超高的单车利润（约 1 万美元）和供给瓶颈的缓解，为特斯拉的价格政策提供充足的空间。风险提示：风险提示：新工厂产能爬坡不及预期，新能源汽车行业政策

6、变化，全球宏观经济低迷。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 相关报告 汽车交易层面受冲击，边际修复值得期待 2022.12.25 汽车边际修复值得期待，政策存在超预期可能 2022.12.18 汽车海外疫情防控优化后，汽车销量复苏有差异 2022.12.11 汽车悲观预期反应充分，边际修复值得期待 2022.12.04 汽车乘用车板块预期接近最差时点 2022.11.27 行业专题研究行业专题研究 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 汽车汽车 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 18 目目 录录 1.回顾