【华源证券】房地产行业周报：上海三区启动收储二手房，关注地产板块配置价值-260209（15页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告房地产房地产行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师邓力SAC：S陈颖SAC：S联系人联系人唐志玮板块表现：板块表现：上海三区启动收储二手房，关注地产板块配置价值上海三区启动收储二手房，关注地产板块配置价值房地产行业周报（26/1/31-26/2/6）投资要点：投资要点：板块行情板块行情：本周上证指数下跌 1.3%、深证成指下跌 2.1%、创业板指下跌 3.3%、沪深 300 下跌 1.3%、房地产（申万）上升 0.0

2、%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：京投发展(+23.7%)、荣安地产(+13.7%)、皇庭国际(+13.4%)、珠免集团(+12.1%)、ST 中迪(+11.1%)，涨跌幅后五的分别为：南山控股(-10.6%)、先导基电(-8.9%)、三湘印象(-8.8%)、*ST 中地(-8.4%)、顺发恒能(-6.3%)。数据跟踪：数据跟踪：新房：本周（1.31-2.06），42 个重点城市新房合计成交 148 万平米，环比下降0.1%。2 月截至本周（2.01-2.06），42 个重点城市新房合计成交 127 万平米，环比上升 39.9%，同比上升 171.3%，年初至今累计成交同比下降 17.8%。二

3、手房：本周（1.31-2.06），21 个重点城市二手房合计成交 212 万平米，环比下降 3.0%。2 月截至本周（2.01-2.06），21 个重点城市二手房合计成交 192 万平米，环比上升 71.2%，同比上升 327.8%，年初至今累计成交同比上升 29.0%。行业新闻：行业新闻：宏观方面，中央农办副主任祝卫东提及，严禁农村集体经营性建设用地入市用于建设商品住房，此外，今年除贵州、西藏外的 29 省区市将全面开展二轮土地延包试点；据财联社，多地两会明确稳定房地产，盘活存量成 2026 年主基调；商业不动产 REITs 首批将募集 314.75 亿元，资产类型涵盖购物中心、写字楼、酒店

4、等；中共中央、国务院指出，严守北京市常住人口总量上限，加快北京平原新城承接中心城区适宜功能和疏解人口。因城施策方面，上海收购二手住房用于保障性租赁住房项目工作实质性启动，浦东新区、静安区、徐汇区作为首批试点区；福建支持使用保障性安居工程补助资金用于收购存量商品房，阶段性实施普惠性购房补贴、多孩家庭补贴、商办用房补贴等补助政策。公司公告：公司公告：2026 年 1 月单月销售金额：越秀地产 42 亿元（YOY-36.4%）；绿城中国 97 亿元（YOY-14.2%）；中国海外发展 144.8 亿元（YOY+20.4%）；2026 年 1 月单月销售面积：越秀地产 14 万平（YOY-39.8%）

5、；绿城中国 47 万平（YOY-2.1%）；中国海外发展 51.7万平（YOY-12.9%）。融资方面，华发股份拟向珠海华发集团发行 A 股股票，募集资金不超过 30 亿元，用于多个地产项目；首开股份董事会审议通过关于公司向控股股东北京首都开发控股申请 60 亿元借款额度的议案，额度有效期至 2027 年 12 月 31 日，利率不超过 4.8%；越秀地产旗下愉欣国际发行的 17.35 亿元 3.40 厘有担保绿色票据已向港交所提交上市。投资分析意见：投资分析意见：我们认为，2026 年，三大趋势值得期待：1）房地产调整有望进入尾声：复盘全球主要经济体房地产危机，平均跌幅 35%，平均调整时间

6、 6 年，当前我国实际房价调整的长度与深度均已相对充分。2）“好房子”结构性机会：我国房地产市场进入结构分化阶段，中央层面高频提及建设好房子，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。3）香港楼市复苏延续：在多重利好因素的共同推动下，香港私人住宅市场情绪已逐步修复，我们认为港资发展商有望迎来新一轮价值重估。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、新世界发展、嘉里建设、信和置业；2）地产开发：华润置地、招商蛇口；3）地产转型：衢州发展；4）二手房中介：贝壳；5）物管企业：招商积余、华润万象生活。风险提示：风险提示：房地产量价超预期下行、房