金属行业周报：钽铟钨铼加速上涨等降波加仓-260208（16页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 02 月 08 日 推荐推荐（维持）（维持）金属行业周报金属行业周报 周期/金属及材料 美国启动关键矿产战略储备的计划，召开关键矿产部长级会议，和非洲主要矿美国启动关键矿产战略储备的计划，召开关键矿产部长级会议，和非洲主要矿业国关键矿产合作，和大型矿企、矿贸加强合作，美资源保护的意图愈发明显。业国关键矿产合作，和大型矿企、矿贸加强合作，美资源保护的意图愈发明显。有色资源大叙事没有变化，维持长期看好有色资源股配置，逢调整加仓。近日有色资源大叙事没有变化，维持长期看好有色资源股配置，逢调整加仓。近日龙头股已经累计下跌龙头股已经累计

2、下跌 20%左右，向下空间不大，难得加仓位置。等待降波夯实左右，向下空间不大，难得加仓位置。等待降波夯实底部。此外，关注补涨标的和加速上涨的小金属，重点关注钽铟钨铼等。中长底部。此外，关注补涨标的和加速上涨的小金属，重点关注钽铟钨铼等。中长期重点关注金银铜铝稀土钨铀钽锂钴镁镍等品种。此外，关注科技成长相关新期重点关注金银铜铝稀土钨铀钽锂钴镁镍等品种。此外，关注科技成长相关新材料标的。材料标的。有色金属（有色金属（801050）申万一级行业指数本周跌幅）申万一级行业指数本周跌幅-8.51%，排名第 31。本周申万二级行业指数，能源金属（0.02%），小金属（-3.20%），贵金属（-4.35%）

3、，金属新材料（-9.49%），工业金属（-17.38%）。本周最大涨幅个股：西部材料（本周最大涨幅个股：西部材料（002149），），本周涨幅+12.19%。主营业务是黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。本周最大跌幅个股：湖南白银（本周最大跌幅个股：湖南白银（002716），），本周跌幅-32.56%。主营业务是白银、电解铅、黄金、电积铜、银制品等有色金属及贵金属产品的冶炼和销售。主要产品是白银、银深加工产品、黄金、电铅、综合回收产品。有色金属本周涨幅最大是钨（有色金属本周涨幅最大是钨（13.53%）。）。主要原

4、因在于原料端供应持续紧张，高品位钨精矿资源稀缺；下游特钢企业节前备货，推高 70 钨铁等产品成交价格；同时，废钨市场因回收量下降而供应偏紧，加剧原料缺口，促使价格快速上行。有色金属本周跌幅最大是白银（有色金属本周跌幅最大是白银（-32.47%）。）。首要原因是前期白银累计涨幅超 60%，获利回吐的压力已持续蓄力。而特朗普提名鹰派的凯文沃什为下任美联储主席，打破了市场对鸽派主席的预期，美元指数大幅走强，基于美元计价的白银同步走弱。同时，白银本身市场体量小、流动性低，波动性远高于黄金，受到的冲击更为严重。此外，杠杆资金的踩踏效应进一步加剧了跌势，国内外交易所上调黄金期货保证金比例增加了资金压力，价

5、格下跌触发大量止损单，形成平仓抛售与价格下跌的恶性循环，程序化交易也进一步放大了白银的价格波动。基本金属：基本金属：1）铜：前期中标的国网订单持续落地，线缆和漆包线开工率连续 3-4 周回升。铜精矿加工费持续下降，跌破-50 美元。短线基本面关注节后消费，近期进口比价回暖，担心春节后进口量增加，对节后去库节奏恐有影响。近期，宏观和周边对铜价有压力，但是长期大叙事不变，而且下游在10 万铜价有兴趣提高采购量对铜价有支撑。中长期持续看涨铜价和铜资源股投资价值。关注紫金矿业/洛阳钼业/宏达股份/河钢资源/中国有色矿业/江西铜业/五矿资源/中矿资源/西部矿业/云南铜业/铜陵有色/金诚信等。2）铝：SM

6、M 统计 2 月 5 日国内主流消费地电解铝锭库存 83.6 万吨，环比提高 5.4 万吨，下游逐步进入传统淡季。本周一沪铝受贵金属影响以跌停收盘，随后在 2.3-2.4 万元/吨区间内震荡。春节前后需关注铝锭累库幅度，若持续冲高可能导致铝价承压，但中长期铝是时间的朋友，持续看好铝的基本面，关注中国宏桥（H）/云铝股份/中孚实业/神火股份/天山铝业/中国铝业/南山铝业/宏创控股等。3）锡：印尼确定 2026 年配额 6 万吨，供应紧张的情况预期有行业规模行业规模 占比%股票家数（只）235 4.5 总市值（十亿元）7908.7 7.1 流通市值（十亿元）6895.0 6.8 行业指数行业指数%