【研报】计算机行业2020年投资策略：全面开花引领未来-20200112[103页].pdf

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1、1 闻学臣闻学臣 S0740519090007S0740519090007 20202020年年1 1月月1212日日 全面开花，引领未来 计算机行业2020年投资策略 证券研究报告证券研究报告 投资逻辑投资逻辑 20202020年计算机行业有望全面开花，业绩与技术驱动多条投资主线并存，建议科技核心资产与年计算机行业有望全面开花，业绩与技术驱动多条投资主线并存，建议科技核心资产与成长资产并重配置。成长资产并重配置。 投资主线一：业绩高景气投资主线一：业绩高景气 信创：信创：在当前的时代背景下，中国基础软件产业迎来行业重构机遇，华为生态正在悄然崛起，相关公司业绩进入爆发期。重点推荐金山办公，诚

2、迈科技，卓易信息，超图软件；推荐普元信息、宝兰德，格尔软件、中孚信息，华宇软件、太极股份 医疗医疗ITIT：在电子病历、医保控费等政策驱动下，中国医疗IT和医保IT保持高景气度，创新业务也在加速落地。重点推荐久远银海，创业慧康，卫宁健康，思创医惠；推荐东华软件，麦迪科技，万达信息，和仁科技 网络安全：网络安全：等保2.0政策开始推行，云计算、大数据、工业互联网等新技术新应用场景快速成长，行业增长趋势边际加速。重点推荐深信服，安恒信息，启明星辰；推荐美亚柏科，南洋股份，迪普科技，山石网科 投资主线二：技术新趋势投资主线二：技术新趋势 云计算：云计算：当前软件产业最确定的技术趋势，重塑软件业的商业

3、模式，底层基础设施需求边际改善，上层应用高速发展。IT基础设施重点推荐浪潮信息、深信服；SAAS重点推荐广联达、恒生电子、用友网络、石基信息 5G5G应用：应用：2020年是5G商用元年，受益于高速率、低时延、大容量等技术特性的应用场景蓄势待发，重点关注智能网联汽车、超高清视频和网络可视化等场景。自动驾驶产业重点推荐四维图新、中科创达、千方科技、万集科技；流量端重点推荐恒为科技、中新赛克；超高清视频重点推荐淳中科技 区块链（数字货币与金融科技）：区块链（数字货币与金融科技）：金融政策持续向好，数字货币有望落地，金融行业有望成为区块链率先落地的重要场景之一。证券IT重点推荐恒生电子、同花顺、东方

4、财富、顶点软件；银行IT重点推荐宇信科技、长亮科技、新大陆，保险IT重点推荐中科软 风险提示风险提示：新技术发展不及预期、产业竞争加剧、政策落地不及预期：新技术发展不及预期、产业竞争加剧、政策落地不及预期 2 目录目录 3 一、信创：一、信创：ITIT全产业链的变革，首推四大高壁垒行业全产业链的变革，首推四大高壁垒行业 二、医疗IT：新技术新起点新时代，医疗IT迎来新机遇 三、网络安全：政策持续催化，新安全空间广阔 四、云计算：基础设施迎拐点，SAAS龙头中台崛起 五、5G：开启万物互联新时代，自动驾驶前景广阔 六、区块链：金融科技空间广阔，数字货币蓄势待发 华为：计算战略全面起航华为：计算战

5、略全面起航 4 CPU+OSCPU+OS是计算产业的核心，新市场推动产业更迭。是计算产业的核心，新市场推动产业更迭。PC时代，X86架构+Windows操作系统垄断个人PC市场；移动互联网时代。ARM架构+Android操作系统垄断手机市场。 计算架构面临创新，出现新的市场机会。计算架构面临创新，出现新的市场机会。趋势1：AI算力占比快速提升，华为预计2025年达到80%以上。趋势2：端与边缘驱动计算架构创新。 来源：华为全连接大会，中泰证券研究所 图表：趋图表：趋势势1 1，AIAI算力占比快速提升算力占比快速提升 图表：趋势图表：趋势2 2，端端与边缘驱动计算架构创新与边缘驱动计算架构创新

6、 华为：计算战略全面起航华为：计算战略全面起航 5 鲲鹏计算产业：鲲鹏计算产业：一个基于鲲鹏处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务，包括了PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用等。 华为的商业策略：硬件开放、软件开源、使能伙伴。华为的商业策略：硬件开放、软件开源、使能伙伴。 图表：华为鲲鹏计算生态图表：华为鲲鹏计算生态 来源：华为全连接大会，中泰证券研究所 华为：计算战略全面起航华为：计算战略全面起航 6 华为的角色：算力底座。华为的角色：算力底座。从2004年开始投资研发第一颗嵌入式处理芯片，历经15年，投入超过2万名工程师，形成了以“鲲鹏+昇腾”为核心