北路智控-煤矿智能化景气高企小巨人业绩快速增长-221223（28页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 北路智控北路智控(301195)(301195)软件开发软件开发/计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2022-12-23 Table_Invest 增持增持 首次 覆盖 Table_Market 股票数据 2022/12/22 6 个月目标价（元）收盘价（元）68.78 12 个月股价区间（元）62.7086.78 总市值（百万元）6,030.71 总股本（百万股）88 A 股（百万股）88 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）0 Table_PicQ

2、uote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-15%-13%相对收益-17%-12%Table_Report 相关报告 数字经济发展如火如荼，数据要素带动价值增值-20221117 政策推进市场空间数倍增长，技术壁垒竞争格局贡献利润-20221110 数字经济星辰大海，数据要素星火燎原-20221109 Table_Author 证券分析师：张晗证券分析师：张晗 执业证书编号：S0550518060005（021）20361113 证券分析师：刘军证券分析师：刘军 执业证书编号：S0550516090002（021）20361113 Table_Ti

3、tle 证券研究报告/公司深度报告 煤矿智能化景气高企，小巨人业绩快速增长煤矿智能化景气高企，小巨人业绩快速增长 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 公司利用互联网技术提升矿山的智能化程度，产品包括通讯、监控、集公司利用互联网技术提升矿山的智能化程度，产品包括通讯、监控、集控和装备配套等四大类控和装备配套等四大类。智能矿山通信系统，智能矿山通信系统，主要通过在矿井下设置基站，实现对控制器发出信息的有效采集，及时将采集的信息通过通信网络进行传递。智能矿山监控系统智能矿山监控系统，主要是及时准确的接收传感设备传递的各类信息，实现对井下环境、人员活动、设备状态的全方位可视化实时监测。智能

4、矿山集控系统智能矿山集控系统，主要通过结合工控技术，能够基于各类井下设备的具体工作情况，实现远程控制乃至自适应控制。智能智能矿山装备配套矿山装备配套，主要与国内大型煤矿装备厂家的采/掘装备相结合，如郑煤机，采用通信、监测、控制、智能分析等技术，辅助矿山装备企业实现煤矿采/掘工作面可视化远程控制。煤炭行业高景气，万亿级的智能矿山行业正扬帆起航。煤炭行业高景气，万亿级的智能矿山行业正扬帆起航。随着我国煤炭行业供给侧改革初见成效，行业效益回暖，2021 年更是受疫情后工业复苏、市场需求旺盛而市场供给偏紧等因素影响，我国煤炭开采和洗选业利润总额攀升到了近十年以来的最高水平。截至 2022 年 9 月

5、8日，国内动力煤价格持续上涨至 1084.8 元/吨，较年初已上涨 61.4%，行业景气度高企。但目前我国正处于煤矿智能化发展的初级阶段，仅有少量煤矿实现了局部生产环节的智能分析及决策控制。截至 2020 年底，我国建成的智能化采煤工作面仅为 494 个，而全国煤矿总存量4700 处。根据2020 煤炭行业发展年度报告，到 2025 年，建成智能化生产煤矿数量将达 1000 处以上，目前已有生产型矿井单矿智能化改造升级费用约为 1.49-2.63 亿元，新建型矿井单矿改造费用约为1.95-3.85 亿元，结合全国数千座煤矿的存量，市场空间万亿级。盈利预测：盈利预测：作为国内智慧矿山行业小巨人企

6、业，我们预计公司 2022-2024 年实现营收分别为 7.7 亿元、10.3 亿元、13.6 亿元，2022-2024年净利润分别为 1.97 元、2.68 元、3.56 亿元，对应的 PE 分别为 32x、23x、17x。首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：下游煤企建设意愿不及预期，行业竞争加剧的风险。下游煤企建设意愿不及预期，行业竞争加剧的风险。Table_Finance财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入营业收入 436 578 773 1,028 1,362(+/-)%47.24%32.69%33.63%