建筑建材行业：看好疫情后的2023年需求-221225（31页）.pdf

1、 看好疫情后的 2023 年需求（20221225）建筑建材 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑建材建筑建材 任菲菲 建筑建材行业首席分析师 执业编号：S1500522020002 联系电话：13046033778 邮 箱： 段良弨 建筑建材行业研究助理 联系电话：13910500006 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 看好疫情后的 2023 年需求（20221225）看好疫情后的 2023 年需求（20221225）2022 年 1

2、2 月 25 日本期内容提要:本期内容提要:行业：行业：政策端持续发力，行业长期侧重补短板、防灾减灾板块政策端持续发力，行业长期侧重补短板、防灾减灾板块 中央经济会议召开，明年基建需求有望继续发力中央经济会议召开，明年基建需求有望继续发力。从投资角度来看，会议强调通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，我们认为资金端政策有望持续发力，助力基建项目资金端支持，有望撬动更多投资。此外，重大项目对于投资撬动的关键作用将依然关键。从需求角度来看，会议强调“十四五”重大工程加快实施，加强区域间基础设施联通，此外继续注重补短板项目建设，因此明年轨道交通类、市政类投资有望呈现高景气。扩内需纲要出台，持续看

3、好制造业、基建补短板扩内需纲要出台，持续看好制造业、基建补短板。近日扩大内需战略规划纲要（20222035 年）发布，一方面提及加大制造业投资力度，另一方面围绕重点领域补短板投资重点强调，在交通、能源、水利、物流、生态环保、社会民生等基础设施领域有明确支持。建筑业高质量发展背景下，叠加防灾减灾需求，建议关注减隔震板块建筑业高质量发展背景下，叠加防灾减灾需求，建议关注减隔震板块。扩内需文件明确强调推动应急管理能力建设，明确支持城乡防灾基础设施建设，完善防汛抗旱、防震减灾、防风抗潮、森林草原防灭火、地震地质灾害防治等骨干设施，加快构建城乡应急避难场所体系。今年基建数据表现持续强势，今年基建数据表现

4、持续强势，2023 年依然持续看好年依然持续看好“适度超前开展基础设施投资”政策成效显著，在民生补短板、重大项目“适度超前开展基础设施投资”政策成效显著，在民生补短板、重大项目加持下持续呈现高增速。加持下持续呈现高增速。111 月份，基础设施投资（不含电力）同比增长 8.9%，增速比 110 月份加快 0.2 个百分点，连续七个月回升；全口径基建投资同比增速 11.65%，增速较 1-10 月相比加快 0.26 个百分点。在民生补短板方面，教育、文化、医疗等公共领域投入持续加大，卫生和社会工作投资增长 27.8%，教育投资增长 7.5%，尽管较 1-10 月略有放缓，但仍然处于较好水平。尽管

5、11 月疫情反复导致多地施工放缓，但基建投资增速抬升趋势依然显现，我们认为随着疫情防控政策调整之后，2023 年即将逐步恢复正常施工节奏，明年基建投资进度有望持续持续上扬。11 月地产更受疫情影响，但保交楼政策有望带动月地产更受疫情影响，但保交楼政策有望带动 23 年需求年需求 11 月地产投资、新开工、竣工均继续下滑。月地产投资、新开工、竣工均继续下滑。1-11 月新开工面积/竣工面积增速分别下滑 38.9%和 19%，较 1-10 月相比均进一步下滑。但我们发现在前期保交楼政策不断释放和作用之下，竣工面积增速下滑幅度在 9 月和10 月已出现降速边际收窄的现象，验证了政策对于实际需求拉动是

6、具备一定作用的。在中央经济工作会议之后，“保交楼”政策依然是 2023 年的重点，我们认为 2023 年的竣工端需求改善有望延续。XYqU8WlYeVqRxPsQaQ9R6MnPpPtRnPlOrQmOfQpNtN8OrQnNxNrRyRMYmOnP 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 水泥玻璃：基建确定性较高，地产改善预期下明年需求有望得到支撑水泥玻璃：基建确定性较高，地产改善预期下明年需求有望得到支撑 水泥产量累计降速收窄，基建强势叠加地产修复下需求有支撑。水泥产量累计降速收窄，基建强势叠加地产修复下需求有支撑。1-11 月水泥产量下滑 10.8%，环比降幅持续收窄，其中与