投资组合报告：2026年二月策略金股报告-260201（14页）.pdf

1、2026年二月策略金股报告投资组合报告二月总量观点及金股组合二月浙商总量观点二月浙商金股组合电子：世运电路电子：神工股份消费电子：佰维存储计算机：云赛智联通信：科创新源有色：盛屯矿业有色：洛阳钼业机械：中联重科煤炭：淮北矿业非银：东方证券相关报告1以史为鉴：上证指数放量调整后，如何演绎？2026.01.312风格转换成长“轮休”，战略续看多、适度调结构经济修复不及预期；公司基本面不及预期。1二月总量观点1.1二月宏观观点：宏观环境无忧，权益继续向好预计2月宏观环境对权益市场较为友好。国内方面，受益于前期政策性金融工具储备，预计开年经济和信贷数据可以顺利实现开门红。汇率预计同样将在春节前继续升值

2、，均对权益资产形成利好。海外方面，受益于联储扩表，美国流动性紧平衡状态同样有所缓解。1.2二月策略观点：风格转换成长“轮休”，战略续看多、适度调结构展望后市，科技成长板块在经历三周的强势期之后，“跟随”权重指数节奏进入高位震荡整理；而近期最强势的有色资源板块，也在全球资源品宽幅震荡的背景下出现双向波动。我们认为，去年12月中旬提前启动的春季攻势、科技成长和资源板块连续上涨的“快车道”已经告一段落，市场在马年春节之前大概率会进入偏强震荡的格局。配置方面，基于“风格转换成长轮休，战略看多短期震荡”的判断，我们建议：择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛”，但建议适度控制组合弹性。风格方面，

3、考虑到前期“小强大弱”格局告一段落，可以从中证1000、国证2000，适度往沪深300、中证500回摆。行业方面，重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点即将开启的券商板块，关注部分处于年线上方的银行股，以及技术形态较好、位置相对较低的社会服务。此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注。参考报告：风格转换成长“轮休”，战略续看多、适度调结构（20260131）1.3二月金工观点：下沉小市值，做多春节前一方面是重要资金大幅减持沪深300ETF等权重板块，另一方面是市场成交额依旧攀升至单日3.12万亿。市场上行方向不会改变，斜率下修给与了更多的参与机会。从机会与

4、拥挤的角度出发，可重点关注科创50、化工、微盘股、新能源。2二月金股组合2.1本月金股组合2月浙商策略价值精选组合为：世运电路（电子）、神工股份（电子）、佰维存储（消费电子）、云赛智联（计算机）、科创新源（通信）、盛屯矿业（有色）、洛阳钼业（有色）、中联重科（机械）、淮北矿业（煤炭）、东方证券（非银）。2.2本月个股逻辑电子：高宇洋世运电路：深度绑定特斯拉链核心红利，全面受益商业航天、脑机接口、人形机器人、智能驾驶四大前沿赛道爆发。一、超预期逻辑市场认为：世运电路在PCB行业处于第二梯队，且主要下游新能源汽车2026年增长情况看不清。我们认为：类似于2025年的胜宏科技，世运电路将迎来自己的特

5、斯拉时刻。除了汽车之外，公司将受益于特斯拉商业航天、脑机接口、人形机器人等新兴领域的发展，新领域的布局将为公司贡献第二第三增长极，打开长期发展空间。二、检验指标商业航天、脑机接口发展节奏；人形机器人放量节奏；新能源汽车需求节奏；下游需求不及预期；产品研发及导入进展不及预期等风险。参考报告：与特斯拉共成长，有望全面拥抱新领域（20260114）电子：高宇洋神工股份：业界领先的集成电路刻蚀用单晶硅材料供应商，受益于存储大周期带来的整体供应链景气度提升，公司业绩有望超预期增长。一、超预期逻辑市场认为（1）需求端：大尺寸单晶硅材料制作成的刻蚀电极也适用于逻辑芯片的刻蚀，如果半导体大周期仍没复苏，公司成

6、长性也会受损。（2）供给端：考虑到全球政治环境变化及供应链安全，海外三星、美光、海力士等存储芯片原厂会优先考虑日韩等境外企业生产的大尺寸单晶硅材料产能。（1）需求端来看，AI服务器的需求快速增长，AI芯片快速升级迭代，存储的吞吐量也要相应配套，AI拉动行业需求快速增长，存储芯片在AI训练和推理中的重要性也越来越大；与其他芯片相比，存储芯片的制造需要刻蚀和堆叠更多层数，存储行业的快速增长对公司主业拉动更大。（2）供给端来看，海外存储原厂订单需求持续紧张，行业高景气度持续对大尺寸单晶硅材料以及刻蚀用硅电极等材料供应带来挑战，国内材料厂商或有望承接部分外溢订单。二、检验指标存储需求节奏；业绩落地与指