电子行业：乾崑智驾跨越百万丰碑高楼引望迈向千万瀚海-260203（34页）.pdf

1、优于大势乾崑智驾跨越百万丰碑，高楼引望迈向千万瀚海报告摘要：L3商业化拐点确立，高阶智驾由“可选”变为“优选”。工信部核发首批L3准入许可，标志着高阶智驾从技术验证迈向准入运营元年。政策明确了责任主体与运营边界，打通了商业化闭环。行业竞争逻辑已从单纯的算力、雷达数量竞赛，转向“端到端大模型”驱动的系统工程。市场考核指标从硬件参数切换为平均接管里程(MPI)及通行效率。头部厂商凭借“量产-数据-算法”的正向飞轮，正加速驱动行业集中度提高。乾崑智驾技术日臻成熟，合作模式逐步丰富。华为ADS系统经历四代进化，ADS4.0引入WEWA架构与世界模型，实现“类人”向“超人”进化。在P3、C-ICAP等国

2、内外权威测评中持续霸榜，与传统豪强（BBA等）拉开显著代差，占据高净值用户心智。通过“零部件、HI、鸿蒙智行”三层金字塔模式，华为灵活适配车企需求。实际运营中，乾崑智驾用户活跃率高达98%，智驾里程与泊车调用量呈现爆发式增长。引望独立：依托组织中立性，消除车企合作信任顾虑。为消除整车厂对核心技术掌控权的顾虑，华为将车BU分拆为独立实体“引望”。通过资产与人员的彻底剥离，并引入赛力斯、阿维塔等车企参股，确立了1150亿元的估值，实现了从“华为私有”向“行业共建平台”的转变。引望提供涵盖乾崑智驾、鸿蒙座舱、车载光、车控及车云服务的全栈式解决方案，有望成为中国智驾领域的“博世”。乾崑智驾朋友圈持续扩

3、大，百万规模已来、千万规模可期。2024年搭载乾崑智驾车辆销量突破50万辆；2025年乾崑智驾朋友圈再度扩容（比亚迪、奥迪、广汽等入局)，合作车型达到35款，实现15万至百万级全覆盖，乾崑智驾销量突破90万辆；2026年合作伙伴预计扩展至20+品牌、80+车型，目标年销量160万辆，累计搭载量突破300万。随着乾崑智驾朋友圈持续扩大，鸿蒙智行“五界三境”与外部合作伙伴将共同推动乾崑智驾迈向“千万级”装机时代。拆解引望硬件成本，产业链增量空间巨大。引望单车智驾硬件成本过万，其中智驾域控（以MDC610为例）总成本约5133元，Ascend610芯片（含晶圆、封装、载板等）占49%，PCB及散热占

4、29%，存储占10%；座舱域控总成本约1012元，麒麟芯片（含晶圆、封装、载板等）占51%，PCB占10%，存储占20%。在远期年出货1000万套的假设下，产业链各环节迎来确定性机遇：晶圆制造（148亿空间）、PCB（110亿空间）、存储（70亿空间）、封测（34亿空间）及ABF载板、散热件、连接器等。相关标的：先进制程晶圆厂、封测厂（长电科技、通富微电等）、PCB企业（深南电路、生益电子等）以及散热与连接器领军企业。风险提示：下游需求不及预期、竞争格局恶化、技术迭代不及预期相关报告1.L3商业化拐点确立，高阶智驾迈向新征程1L3商业化拐点确立，高阶智驾迈向新征程1.1准入与路权同步放行，L3

5、从技术验证迈入可运营阶段准入与路权双向打通，L3商业化闭环正式确立。政策从“定性”走向“定量”，责任主体界定清晰化。工信部于2025年12月15日核发首批L3级准入许可（涉及长安深蓝、北汽极狐)，标志着高阶智驾完成了由“技术验证”向“准入运营”的实质性跨越。此次准入的深远意义在于确立了具备可执行性的监管样本：通过明确特定运营主体（如长安车联）及限定ODD（拥堵/高速场景)，为后续的事故责任认定和保险理赔奠定了法律基础。执行效率超预期，区域性规模化运营启动。政策传导机制畅通，从部委发牌到北京（12月23日发放专用号牌）、重庆（12月26日启动规模化试运营）的地方落地仅耗时不到两周。重庆46辆车队

6、的上路，意味着L3已脱离单纯的Demo阶段，正式进入包含数据监管、运营维护在内的商业验证期。1.2用户心智逐步成熟，智驾由“可选”转为“优选”智能化配置由“可选”转为“优选”，用户心智成熟。全球领先的消费者洞察与市场研究机构J.D.Power2025TXI研究显示，消费者对智能化配置的感知持续增强，人均感知配置数连续四年稳步上升至6.9个，安全防护及离车辅助等功能已渗透至“早期多数派”区间，成为影响购车决策的重要因素。智驾决定定价权，支付意愿显著提升。在三电技术趋同背景下，智能化成为打破产品同质化的胜负手。艾媒咨询（2025）数据显示，60%的消费者将自动驾驶视为最期待的技术突破，关注度超越续