电子行业国产算力专题报告（一）：模型密集发布国产算力需求有望加速-260202（2页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！模型密集发布，国产算力需求有望加速模型密集发布，国产算力需求有望加速 电子电子 证券研究报告 行业点评报告/2026.02.02 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 唐佳 SAC 证书编号：S0160525110002 分析师分析师 朱陈星 SAC 证书编号：S0160525020002 相关报告相关报告 1.AI 需求持续引领，先进晶圆代工有望大放异彩 2026-02-02 2.CPU 专题报告一：配套内存模组向MRDIMM 发展，看好 MRCD 芯片与 MDB芯片环节 2026-02-01 3.招股说明书梳理系列（一）：盛

2、合晶微 2026-01-29 国产算力专题报告（一）国产算力专题报告（一）核心观点核心观点 国产国产模型模型进入进入密集发布密集发布期期：临近春节，国产模型进入发布窗口期，近段时间，DeepSeek 开源 OCR2，Kimi 发布并开源 K2.5，阿里 Qwen3-Max-Thinking，百度文心 5.0 等重量级模型接连发布。此外字节计划在 2 月推出三款全新的 AI 模型，分别为豆包 2.0（新一代旗舰大语言模型）、Seedream 5.0（图像生成模型）以及 SeedDance 2.0（视频生成模型），另外阿里同样计划在春节假期间发布新一代旗舰 AI 模型 Qwen 3.5。大量模型侧

3、更新将加速驱动模型整体商用进度。国内云厂商国内云厂商 AIAI 资本开支持续保持高位：资本开支持续保持高位：根据金融时报 2025 年 12 月 23日报道，字节已初步规划 2026 年资本开支 1600 亿元，高于 2025 年约 1500亿元。此外阿里在 2025 年云栖大会表示，正在积极推进 3 年 3800 亿元的AI 基础设施建设计划。云厂商 capex 持续投入奠定国产算力需求基础。模型端迭代加速，模型端迭代加速，推理推理侧侧需求有望快速增长：需求有望快速增长：国产模型快速迭代抢占用户 AI 交互入口，交互方式也正在被塑造，对应推理侧算力需求有望迎来加速提升。同时 2026 年也是

4、推理侧国产超节点上量元年，目前已有大量国产厂商发布新一代超节点方案，华为 Atlas 950/960，搭载 8192/15488 张算力卡，曙光 scale x 640、沐曦、昆仑芯、阿里磐久等均有超节点布局。供需两侧双向奔赴，产业链即将迎来放量时点。投资投资建议：建议：国产模型加速迭代，推理侧需求有望大幅提升，叠加国产机柜方案推理侧性能提升，国产算力产业链有望核心受益。建议关注：芯原股份、华丰科技、伟测科技等核心产业链环节。风险提示：风险提示：行业竞争加剧风险，宏观经济下行风险，地缘政治风险，AI 算力需求不及预期风险。表表 1 1：重点公司投资评级：重点公司投资评级 代码代码 公司公司 总

5、市值（亿总市值（亿元）元）收盘价收盘价（02.0202.02）EPSEPS（元）（元）PEPE 投资评级投资评级 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 688521 芯原股份 1,093.00 207.85-1.14-0.37 0.09-181.92-569.27 2,277.08 增持 688629 华丰科技 420.61 91.24-0.04 0.70 1.59-2,369.56 130.62 57.46 增持 688372 伟测科技 179.83 120.65 0.86 1.82 2.47 14

6、0.24 48.85 35.78-数据来源：iFinD 数据，财通证券研究所，注：数据截至 2026 年 2 月 2 日，芯原股份、华丰科技盈利预测来自财通证券研究所，伟测科技来自 iFinD 一致预期。-13%3%19%35%51%67%电子沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 信息披露信息披露 分析师承诺分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观