计算机行业：政策注入消费动能看好三方收单“铲子”公司-260203（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.02.03 政策注入消费动能，看好三方收单“铲政策注入消费动能，看好三方收单“铲子”公司子”公司 Table_Industry 计算机计算机 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 计算机计算机2026 年 2 月研究观点：模型边界多路径演进，应用分化与世界模型探索2026.02.01 计算机制度闭环叠加AI 催化，迎接数据要素“价值释放年”2026.01.28 计算机计算机周观点第32 期:上海

2、“十五五”规划发展AI，计算机Q4 持仓历史低位2026.01.25 计算机银河通用“干活”机器人登春晚，具身智能迎来主流时刻2026.01.25 计算机2025Q4 计算机持仓环比回落1.1pct，处在历史低位，增配空间明显2026.01.24 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 魏宗(分析师)021-23180000 S0880525040058 张盛海(研究助理)021-23183956 S0880125042247 本报告导读：本报告导读：26 年开年之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，年开年

3、之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，将加速消费信心提振，将加速消费信心提振，推动推动消费需求扩张消费需求扩张，第三方收单，第三方收单公公司司有望有望受益受益。投资要点：投资要点：Table_Summary 国办重磅政策提振服务消费国办重磅政策提振服务消费。2026 年 1 月 29 日，国务院办公厅印发 加快培育服务消费新增长点工作方案，旨在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民。工作方案提出三方面支持政策。一是聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力。二是聚焦演出

4、服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，从健全激励机制、优化安全管理、培育优质品牌、建设平台载体等方面着手，培育发展动能。三是通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等，加强对培育服务消费新增长点的支持保障。2026 年“国补”继续，“两新”政策优化。年“国补”继续，“两新”政策优化。2025 年 12 月 30 日，国家发展改革委、财政部印发 关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。相比 2025 年，2026 年“国补”对补贴的支持范围、补贴标准和实施机制三方面进行了优化。同时，为优化实施“两新”政策，满足元旦、春节等旺季消费需求，国家发展改革委会同

5、财政部，已向地方提前下达 2026 年第一批 625 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。2025 年年 12 月月 16 日，日，求是杂志发表总书记文章扩大内需是战求是杂志发表总书记文章扩大内需是战略之举略之举。文章强调，扩大内需既关系经济稳定，也关系经济安全，不是权宜之计，而是战略之举。文章指出，实施扩大内需战略，是保持我国经济长期持续健康发展的需要，也是满足人民日益增长的美好生活的需要。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。文章还指出，总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。要坚决贯彻落实扩大内需战略规划纲要，尽快形成完整内需体系，着力扩大有收入

6、支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。投资建议：投资建议：我们认为，26 年开年之际促消费政策频发，扩内需战略持续推进，将加速消费信心提振，推动消费需求扩张。第三方收单公司有望受益于线下消费复苏，推荐标的：新大陆、新国都；相关标的：拉卡拉。风险提示。风险提示。政策波动风险；政策落地不及预期；消费复苏不及预期。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表表 1 1：推荐标的盈利预测表推荐标的盈利预测表 标的标的名称名称 股价股价（元）（元）市值市值（亿元）（亿元）EPS（元）（元）PE（倍）（倍）评级评级 2024A 2025E 202